生物股份的股价暴涨神话.docVIP

生物股份的股价暴涨神话 　　投资之路殊途同归，生物股份股价暴涨的背后是否有规可循？ 　　2013年至2015年，生物股份（600201.SH）业绩以超过50%的平均增速飞速成长。从上市之初的多元经营到专注于生物制药行业，生物股份在不断认识自我的同时亦不断实现着自我价值。 　　股价暴涨的背后，是行业发展的大势所?，是管理者的审时度势，更是公司长达十年积淀的结果。 　　查理?芒格说，当几种力量共同作用于同一个方向，你所得到的通常不仅仅是几种力量之和。 　　再次回首来路，我们能否捕捉到生物股份股价暴涨背后的一丝真相？ 　　经营之道 化繁为简 　　历史总是不断地证明，用心专注于某一领域的公司往往更容易取得成就。 　　金宇集团是生物股份的曾用名。1998年12月，金宇集团在上海证券交易所上市。上市之初的金宇集团曾将GE公司列为学习榜样，涉足生物制药、金属材料流通、房地产开发、羊绒纺织和食品五大产业。其中，羊绒纺织业务是金宇集团的主要收入来源。 　　根据财务数据，1999年，金宇集团实现主营业务收入1.66亿元，净利润3049万元。其中，公司全资子公司山丹羊绒制品公司实现销售收入1.06亿元，利润1521万元，出口创汇572万美元；同期，公司生物药品制造实现收入1610万元，利润约为151万元。 　　然而，受制于精力和资源的限制，多元化经营的弊端很快显现。2001年，受国际事件和国内原绒价格下跌影响，金宇集团羊绒业务遭受重创，山丹羊绒公司营业收入同比下滑33.04%，公司出口创汇432万美元，同比下滑59.09%，且在此后的10年中，公司羊绒纺织业务盈少亏多，毛利率常年低于10%；与此同时，亚麻籽项目市场形势也因入世成功而发生变化。 　　在众多产业前景不明的情况下，异军突起的疫苗业务进入金宇集团管理层视线之中。2001年，随着募投年产9.62亿头份（毫升）菌苗生产线项目的竣工投产，金宇集团生物制药业务发展迅速，公司当年生物药品业务实现销售收入9454万元，同比增长516.26%。 　　2002年，欧美口蹄疫、东南亚禽流感疫情相继爆发，大批禽畜被宰杀处理；同期，国内鸡瘟、口蹄疫和痢疾等传染病疫情亦时有发生。为了控制疾病，养殖业主相继增加抗生素等药品的使用量，但却因此引发国内禽肉抗生素残留超标严重。由于无法满足出口标准，2002年初，欧盟开始全面禁止从中国进口兔、家禽肉和虾等动物源性食品和水产品。 　　伴随减少抗生素使用量的呼声逐渐高涨，动物疫苗需求开始显著增加，或许是发现了兽用生物制药领域的巨大潜力，金宇集团决定对公司产业进行整合。 　　2002年，金宇集团将“亚麻籽综合开发利用产业化示范工程”项目的部分节余资金改投“年产10亿羽份禽苗GMP标准工程”项目，疫苗项目的总投资从4400万元增加到9089万元，设计年生产能力从10亿羽份增至100亿羽份。 　　之后的2004年和2005年，H5N1高致病性禽流感疫情在国内大规模爆发，中国动物防疫体系的严重缺陷暴露无遗。2006年，国家发展改革委会同农业部、财政部、国家质检总局、国家林业局编制《全国动物防疫体系建设规划》，决定加大对动物防疫设施的投入力度，重构动物疫苗防控体系。根据《规划》，国家将构建由动物疫病监测预警、预防控制、防疫检疫监督、兽药质量监察和残留监控，以及防疫技术支撑和物资保障等6个子系统组成的动物防疫体系，总投资88.35亿元。其中，中央投资56.6亿元，地方配套及自筹31.75亿元，政策扶持力度空前。 　　是偶然也是必然，金宇集团最终将生物制药业务确立为公司的主导产业。 　　在剥离地产业务后，生物制药业务成为金宇集团唯一主营业务。后来的事实证明，置身于拥有较高行业壁垒和下游广阔成长空间的生物制药行业，为金宇集团日后的成长提供了相当肥沃的生存土壤。 　　竞争之道 快准兼备 　　菲利普?费雪曾将优秀的公司分为两种，一种公司是幸运且能干；另一种公司则是因为能干所以幸运。当行业竞争势同水火，懂得审时度势、主动出击，生物股份应该是后者。 　　在早年接受媒体采访时，生物股份董事长张?宇曾说，“企业经营首先要快，现在的竞争规律正悄然变化，不是大鱼吃小鱼，而是快鱼吃慢鱼。对前沿科技、政策动向、市场变化的反应要快而准。” 　　不求最大但求最先，翻阅生物股份的历年年报不难发现，自2002年起，生物股份的技术研发能力便一直处于行业前列，不断累积的先发优势是公司得以迅速发展的重要原因。 　　根据年报，2002年，金宇集团全资子公司内蒙古生物药品厂强毒灭活苗车间顺利通过农业部GMP认证，成为全国第一家获得GMP认证的强毒灭活苗车间，为生产优质高效强毒灭活苗提供了硬件条件；2003年，金宇集团建成全国最大规模的冻干弱毒苗生产车间（禽苗GMP工程）并通过GMP认证