P2P网络借贷监管的效益与路径.PDFVIP

2014 年第7 期 23 P2P网络借贷监管的效益与路径 ——基于演化博弈论视角的研究 福建南平银监分局课题组1 摘要：本文在对P2P 网络借贷发展、监管现状阐述分析的基础上，运用演化博弈理论，从 两个层次，构建P2P 网贷平台之间、P2P 网贷平台与监管者之间的动态博弈模型。通过对P2P 网贷平台群体行为分析，观察其接受监管意愿大小的决定因素；通过对P2P 网贷平台和监管机 构两大种群的策略选择组合分析，得出监管部门监管效益高低的决定因素，并经由相关参数的 推演分析，做出相应的决策判断和规范机制的路径选择，提出具有针对性和可操作性的建议。 关键词：P2P 网络借贷；演化博弈；监管效益；规范机制 一、引言 2014 年，政府工作报告首次涉及互联网金融，并明确提出，要 “促进互联网金融发展， 完善金融监管协调机制”。P2P 网络借贷 （以下简称P2P 网贷）是互联网金融的重要组成部 分，是当前践行普惠金融的重要载体和形式。2014 年4 月底，我国P2P 网贷平台总数达725 2 家，贷款余额361.26 亿元 。实践表明，P2P 网贷有助于提高金融资源配置效率，扩展了金融 服务的包容性和可得性，是传统金融服务的有益补充，也在一定程度上缓解了个人及小微企业 融资难问题。但是，由于法规的缺失、监管的 “真空”等，P2P 网贷在发展中风险不断积聚， 陷入发展的 “困惑”和 “瓶颈”。2013 年5 月，重庆市对P2P 网贷平台进行联合整治，认定5 家已向非法集资演变。据统计，全国倒闭或 “跑路”的平台累计 119 家，其中2013 年75 家， 2014 年 1 月至4 月30 家。 社会各界普遍认为对P2P 网贷监管是必要的。我国目前对P2P 网贷规范健康发展的研究 仍处于初期阶段，被监管者意愿 （Want ）、谁来监管 （Who ）、如何监管 （How ）、监管什么 （What ）成为了问题的核心。因此，研究P2P 网贷规范过程中参与各方的利益冲突和现实选择， 1 课题组成员包括谢静钦、范燕华、黄熙程、陈立萍；课题组指导老师为陈树福。作者感谢匿名审稿人 的评审意见，文责自负。 2 数据来源：网贷之家。 P2P 网络借贷监管的效益与路径 总第 期 24 31 对于探究影响决策和行为的主要原因，建立有效的政策体系，促进P2P 网贷规范健康发展，都 具有重要的现实意义。 （一）P2P 网贷监管综述 国际上普遍将P2P 纳入现有金融监管框架，主要依托原有的监管法规，少有另行出台相 关的法规或细则。其监管重点在于规范运行的框架性指导，注重保护消费者合法权益。 在美国P2P 网贷平台被纳入证券交易委员会 （Securities and Exchange Commission, SEC ） 监管范畴，侧重于市场准入和信息披露，实行注册制管理。美国证券交易委员会认为，P2P 网 贷行为符合豪威标准中关于投资合同的三个要素，并将其界定为证券投资行为，要求其作为 证券进行注册并加大信息披露力度1 。Prosper 和Lending Club 2006—2007 年的不良贷款率分 2 ，2010 年不良贷款率已逐步降至 别高达40%、24%，经过2008—2009 年发展的 “沉寂期” 5%、4%，SEC 监管的积极作用显而易见。然而，美国学术界对SEC 监管P2P 存在争议。有 人认为P2P 网贷不应由美国证券交易委员会监管，且其对P2P 网贷平台的监管过于严格。Silla （2010 ）认为，SEC 的监管驱高成本，且不利于该行业的创新，而消费者金融保护局 （The Bureau of Consumer Financial Protection, BCFP ）才应成为该行业新的监