【精选】制度背景_公司价值与社会责任成本_省略_沪深300指数上市公司的经验证据_万寿义.pdfVIP

市场营销战略管理 制度背景、公司价值与社会责任成本 —— 来自沪深300指数上市公司的经验证据 * ○ 万寿义  刘正阳 摘要 本文基于“内部控制应用指引第4号——社 经验数据。 会责任”，根据利益相关者理论和产权理论，将社会责 近年来，我国政府十分关注企业履行社会责任的情 任成本信息评价指标分为三个层次，构建了企业社会责 况，针对企业社会责任信息披露，陆续出台了一系列规 任成本信息评价体系。以382家沪深300指数上市公司 定（见表1）。2 0 0 6 年1月1 日全国人大常委会修订的《中 2008-2009年的数据为样本，从样本总体和分行业两个 华人民共和国公司法》（以下简称《公司法》）要求企业 角度，研究了企业社会责任成本与公司价值的相关关系。 承担社会责任。2 0 0 6 年9 月2 5 日深圳证券交易所正式 结果表明，当期是否发生安全生产支出、销售费用支出率、 公布了“上市公司社会责任指引”（以下简称“指引”）， 纳税贡献率与公司价值显著正相关，当期是否发生环保 对企业披露社会责任信息进行了规范，并鼓励企业自愿 ① 支出、欠款未偿付率与公司价值显著负相关，而其它评 披露社会责任报告，但是“指引”对企业社会责任报告 价指标代表的企业社会责任成本对公司价值的影响并不 披露的内容和格式没有详细的规范。因此，不难发现目 显著；各行业回归差异较大，应充分考虑不同行业社会 前上市公司社会责任报告以多文字描述为主，量化信息 责任履行的差异。本文的研究发现为监管机构制定相关 披露较少，且格式不统一。关于社会责任，规范最具体 政策、上市公司完善社会责任报告和投资者优化投资决 的应当是 2 0 10 年4 月2 6 日财政部等五部委联合发布的 策提供了新的经验证据。 “企业内部控制配套指引”，该指引将社会责任单独作 关键词 公司价值；社会责任成本；利益相关者； 为一个应用指引，即“内部控制应用指引——第 4 号社 契约；评价指标；相关性 会责任”（以下简称“内控指引第 4 号——社会责任”）。 * 本文受教育部人文社会科学研究项目（12YJA630112）、 它的发布，预示着各利益群体对社会责任的关注进一步 国家社会科学基金青年项目（12CGL027）资助 提高。 在这样的制度背景下，加上近年来很多上市公司以 一、研究动机与制度背景 不同形式披露了社会责任会计信息，为研究上市公司社 在社会责任会计研究中，有关社会责任成本的研 会责任成本会计的实证问题提供了良好契机。基于此， 究更加紧迫和切合实际。这不仅因为理论和实践已经 本文利用沪深 30 0 指数非金融保险类上市公司2 0 0 8- 反复证明企业履行社会责任对于促进社会经济发展 2 0 0 9 年年度报告和社会责任报告中披露的社会责任成 具有重要作用，而且伴随着工业化的进程，一些上市 本信息，立足于“内控指引第 4 号——社会责任” ，基于 公司已经以不同形式 （如在年报附注中涉及、单独出 利益相关者理论和产权理论，对社会责任成本信息评价 具社会责任报告），在不同程度上披露了社会责任成 体系的构建提出了自身见解并对我国上市公司价值与社 本信息。这使得我们有必要对社会责任成本问题展开 会责任成本的相关性进行了研究。这一问题的深入研究， 研究，以便更好地为企业披露社会责任成本信息提供 对于探求社会责任成本信息评价体系的建立及研究企业 理论支撑和规范指引，同时也为理论界研究企业履行 发生社会责任成本是否影响公司价值，具有重要的理论 社会责任与实现公司价值最大化的关系问题提供更多 和现实意义。 Nankai Business Review 2013, Vol. 16, No. 1, p