基金管理扩展版.ppt

基金投资与管理 人生就是投资 你不理财，财不理你。人生面临诸多改变一生的投资机会，把握其中一至二个，我们就能活得更加精彩。 人生有两个发展方向，一个是职业拓展，部分可以通过勤奋和努力工作实现，但也需要好运气；另一个是财富拓展，通过投资理财实现。 投资是一种生活方式和人生态度，投资最初都是为了财富增长，但最终会超越盈利概念，有理想，有追求，有进步，有回报是一种人生境界和乐趣。 不同投资品种的优劣对比 投资领域十分宽广，分固定收益产品、实业、房产、证券、期货、基金、黄金白银、珠宝玉器、收藏品、人力资本等等，各有各的精彩。 衡量投资项目优劣的五条评判标准：收益性、风险性、流动性、可操作性、溢出效用。 没有一种投资品在五方面全面胜出。 从美国的长期数据看，股票和房产相对于其它投资方式在收益率方面具有优势，特别是股票。 房产投资的特点是具有“先发优势”；证券投资的特点是永远有抄底机会。 凯恩斯的“长期好友理论”。 基金是一种金融创新 为什么说基金是一种金融创新：基金出现和发展解决了一个社会矛盾。一方面经济发展，个人财富增加，家庭有投资金融产品的客观需求，资本市场也有大量资金需求；而另一方面，相关知识技能欠缺、信息不对称又使得个人投资者存在投资障碍。基金这种理财形式的问世使得个人投资的非系统性风险得以有效化解，因此它是一个双赢的结果。 基金的本质和特点：基金是通过公开或私下募集社会资金，由专业人士按照政策法规进行组合投资并且变现容易的一种具有互相制约组织结构的代客理财金融机构。按照投资标的的不同，不同类型的基金具有不同的风险和收益特征。 基金投资者的权利和义务：公募基金在设立时有招募说明书，阐述基金的投资目标与理念、投资范围与对象、投资策略与限制、投资风险与免责、基金费用与收益分配等等。 投资者选择基金的好处 解脱投资压力，投资技巧简化。 投资于基金的风险大于储蓄和债券，而小于股票；收益大于储蓄和债券；流动性与股票相当；所付出的时间精力小于股票。 基金进行组合式分散化投资，降低非系统性风险。 专业化管理，有效克服个人投资者的信息障碍。 投资领域延伸，可间接进行一些个人无法从事的投资活动如PE和VC。 投资门槛降低，可进行小额定投。 流动性强，变现灵活，买卖程序简便。 投资成本下降，比如手续费有优惠。 基金的分类 契约型基金与公司型基金。 公募基金与私募基金。 开放式基金与封闭式基金。 股票基金（优先股基金和普通股基金）、债券基金（国际债券基金和垃圾债券基金）、货币市场基金。 建立在有效率市场理论基础上的指数基金。 成长型基金、平衡型基金和收入型基金。 金融衍生产品基金。 推进科技发展进步与风险投资基金（PE与VC）。 QDII与QFII基金。 对冲基金（hedge fund）。 特殊类型基金如伞型基金和基金中的基金。 投资者类型与基金选择。 私募基金 私募基金(Privately Offered Fund)是相对于公募而言，是指通过非公开方式，面向少数投资者募集资金而设立的基金。 由于私募基金的销售和赎回都是通过基金管理者与投资者私下协商来进行的，因此它又被称为向特定对象募集的基金。 私募基金的特征：1、不向社会公众发起筹集，靠私下协商和依靠私人间信任筹集资金； 2、投资起点通常较高，无论是自然人还是法人等组织机构，一般都要求具备特定规模的财产； 3、信息披露要求不严格，监管相对宽松；4、投资策略不受仓位和10%等等规定约束，具有非常灵活自由的运作空间； 5、高收益和高风险，投资回报相对较高（即高收益的机率相对较大），相对风险也很高。 如果把我国目前公募基金之外的理财形式称为广义的私募的话，目前有这样几种形式：1、阳光私募（入门资金100万以上）；2、基金一对多（入门资金100万-5000万）；3、券商集合理财（5万-10万）； 4、信托公司理财产品；5、银行理财产品；6、保险公司投资连接类理财产品；7、其他，主要是地下私募。 全球私募基金的数量和规模每年都以20% 的速度增长，总量已经超过10万亿美元。最主要的形式是风险投资基金和对冲基金。黑石、KKR、凯雷、贝恩、高盛、美林等私募基金比较出名。 “阳光私募” 指通过信托机构向特定投资人发行证券投资集合资金。由证监会批准，银行、信托公司、证券公司、私募公司共同运作。比如：上海的重阳投资、凯石投资、北京地区的星石投资和淡水泉；深圳地区有武当资产管理公司、合赢投资等。由于高薪聘请业内高手操盘，回报相对丰厚，金融机构推介的积极性高，这类基金由于操作手法激进，不确定性很大，业绩分化严重。 “阳光私募”的特点：1、盘子一般不大，也不打算做大，因为船小易调头；2、常常全出全进；3、模仿公募运作模式，推标杆产品，大量发行产品；4、操盘手喜欢公开亮相便于营销； 5、兼做地下私募