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四川长虹股份有限公司 应收账款案例分析 目录 四川长虹股份有限公司应收账款案例 四川长虹股份有限公司应收账款难以收回的原因 企业坏账准备金计提不足隐含的风险 目录结构 总结 四川长虹股份有限公司应收账款案例 3 四川长虹股份有限公司应收账款案例 案例背景 长虹是“十五”期间的156项重点工程之一，净资产从3950万元迅猛扩张到133亿元，是“中国彩电大王”，它的股价曾达到66元，是上海A股市场的龙头。 作为我国彩电行业公认的龙头企业、全球第三大彩电生产基地，并且其主导产品享有较高的市场份额的企业，却在2004年，股票连续一段时间暴跌，损失13.3亿元。究其原因，主要是应收账款居高不下，造成企业净资产虚化。应收账款是埋伏在企业身边的“定时炸弹”，对企业财物安全存在着隐患。 案例材料 从1998年开始，彩电价格战愈演愈烈，使得彩电业的利润很快被稀释掉，而且市场上已出现了供大于求的局面，为遏制经营业绩的下滑以及由此而带来的股价下跌，2001年2月，原长虹集团总经理倪润峰再度出山，选择了走海外扩张之路数次赴美考察后，四川长虹与美国Apex Digital Inc公司进行了商谈。四川长虹自2001年7月开始将彩电发向海外，由Apex公司在美国直接提货。然而彩电发出去了，货款却未收回。 按照出口合同，接货后90天内Apex公司就应该付款，否则长虹方面就有权拒绝发货。然而，四川长虹一方面提出对账的要求，一方面继续发货，在四川长虹的海外销售额中， Apex公司作为四川长虹对美出口最大的经销商，一直占有较高的比例(见表1)。 案例材料 案例材料 自1996年以来，四川长虹的应收账款迅速增加，从1995年的1900万元增长到2003年的近50亿元，应收账款占资产总额的比例从1995年的0.3%上升到2003年的23.3%。2004年，四川长虹计提坏账准备3.1亿美元。 账龄 金额 年末数比例% 坏账准备 1年以内 1,904,857,319.41 33.81 — 1—2年 298,304,242.09 5.30% 191,119,970.75 2—3年 3,409,488,939.24 60.52 2,336,664,898.66 3—4年 12,928,115.26 0.23 6,464,057.63 4—5年 3,170,734.30 0.06 2,536,587.44 5年以上 4,633,351,207.35 0.08 4,601,857.05 合计 5,633,351,207.35 100.00 2,548,387,371.53 案例材料 四川长虹不仅应收账款大幅度增加，而且应收账款周转率逐年下降。巨额应收账款大幅度减少了经营活动产生的现金流量净额，从1999年的30亿急剧下降到2002年的-30亿元。截止2004年止，其经营活动产生的现金流量净额为7.6亿元。 在2004年12月28日，四川长虹发布了年度预亏提示性公告。在公告中首次承认，受应收账款计提和短期投资损失的影响，预计2004年度将出现大的亏损。 案例材料 2005年4月，四川长虹披露的年报报出上市以来的首次亏损，2004年全年实现主营业务收入115.38亿元，同比下降18.36%。全年亏损36.81亿，每股收益-1.701元。截至2004年底，公司对Apex公司所欠货款按个别认定法计提坏账准备的金额约25.97亿元，该项会计估计变更对2004年利润总额的影响数约22.36亿元。同时，截至年报披露日，公司逾期未收回的理财本金和收益累计为1.83亿元。 同时，在2004年12月14日，四川长虹以一组与Apex于2004年10月签订的一系列协议为据，向美国加利福尼亚州洛杉矶高等法院申请临时禁止令，要求禁止Apex转移资产及修改账目。长虹在上报法院的资料中称，按照“协议”，Apex共欠长虹4.72亿美元货款。自此开始了漫长的追讨历程。 四川长虹股份有限公司应收账款难以收回的原因 11 四川长虹股份有限公司应收账款难以收回的原因 客户方的外部原因 赊销企业的内部原因 赊销企业的内部原因 1、赊销前的信用政策 合理的信用政策是应收账款收回的重要前提条件。信用政策合理，应收账款顺利收回，加速资金周转，提高企业效益；信用政策不合理，应收账款无法收回，加重企业税收垫支，加大企业经营风险。企业在制定信用政策之前，应对客户的资信、资质、偿债能力等与支付能力和诚信度相关的信息进行深入调查，充分把握客户资信程度，对应收账款风险进行正确评估，制定出合理的信用标准和信用期限。对客户资信调查不深，自身风险承受能力把握不准，一味地为了追求销售任务的完成，草率确定信用政策，其结果必然是应收账款的收回艰难。 赊销企业的内部原因 2、赊销时的审批控制 在决定是否赊销以及在多大的额度范围内赊销