CPA 财务成本管理 刘成举 精华串讲 第六章 资本成本.pptVIP

封皮40号微软雅黑加粗 第六章资本成本 主讲人：刘成举 第六章 资本成本 【知识点1】资本成本概述 一、定义 资本成本是指投资资本的机会成本。这种成本不是实际支付的成本，而是一种失去的收益，是将资本用于本项投资所放弃的其他投资机会的收益，因此被称作机会成本。 资本成本的概念包括两个方面：一方面与公司的筹资活动有关，是公司筹集和使用资金的成本；另一方面与公司的投资活动有关，是投资所要求的最低报酬率。前者称为公司资本成本，后者称为投资项目的资本成本。 二、公司的资本成本 含义 公司的资本成本，是构成企业资本结构中各种资金来源成本的组合，即各要素成本的加权平均值。 影响因素 一个公司资本成本的高低取决于： （1）无风险报酬率； （2）经营风险溢价； （3）财务风险溢价。 三、投资项目的资本成本 本章讨论的公司资本成本，项目资本成本将在长期投资部分讨论。 含义 项目的资本成本，是指项目本身所需投资资本的机会成本 要注意的问题 1、区分公司资本成本和项目资本成本：公司资本成本是投资人针对整个公司要求的报酬率；项目资本成本是公司投资于资本支出项目所要求的最低报酬率。 2、每个项目都有自己的投资机会成本：原因在于不同投资项目的风险不同。 【知识点2】 普通股成本的估计 一、资本资产定价模型 计算公式： （一