中央银行货币政策的的目标选择与决策.ppt

第 九 章 中央银行货币政策的目标选择与决策;第一节 货币政策在宏观经济及调控体系中的作用;一、货币政策的内涵;（二）货币政策的内容 ★货币政策包括：政策目标、实现目标的政策工具、监测和控制目标实现的各种操作指标和中介指标、政策传递机制和政策效果等基本内容。;（三）货币政策的功能 ★促进社会总需求与总供给的均衡，保持币值稳定。 ★促进经济的稳定增长。 ★促进充分就业，实现社会稳定。 ★促进国际收支平衡，保持汇率相对稳定。 ★保持金融稳定，防范金融危机。;二、货币供求与社会总供求;图9-1 我国改革以来的总供求均衡状况变动图;★货币供求均衡与社会总供求均衡之间具有十分紧密的联系;三、货币政策对经济运行的影响;（一）货币政策对货币供给的影响：货币 供给是内生变量还是外生变量; 式中：C/D为通货──存款比率； R/D为准备──存款比率。 总体来看，通货──存款比率的大小主要取决于公众的行为，但也受中央银行政策调整的影响。 准备──存款比率的大小特别是超额准备的大小，主要取决于存款货币银行的行为，但中央银行对此有很大的影响力。;基础货币主要取决于中央银行的行为，中央银行根据货币供给的意向，运用政策工具直接影响基础货币的数量。 ★因此，货币供给虽然不完全是外生的，但中央银行对货币供给基本上是可控的。 ★如果对上面的货币供给决定公式作更细致的划分，其基本结论仍是如此。;（二）货币政策对经济的影响;图9-2 货币政策对经济的影响;★从AD-AS模型中可以看出，货币政策对经济的影响，是通过货币供给的变动推动总需求曲线移动，使经济的均衡点从原有的均衡点向新的均衡点移动来实现的。;2.货币政策对经济波动的影响。 货币政策是重要的宏观调控手段，具有扩张或紧缩经济的作用，适当的逆风向行事的货币政策有利于抑制经济的剧烈波动。 但是，由于货币政策作用的时滞影响和货币政策使用时机、力度等掌握难度的影响，货币政策的不当也可能加剧经济的剧烈波动。 ;图9-3 中国改革以来的经济增长和通货膨胀;3. 货币政策对金???稳定的影响。;（三）有关货币政策效应的理论分歧;综上所述：;四、货币政策在宏观调控中的地位; 第二节 货币政策的目标选择;一、货币政策目标体系 ;货币政策目标体系;1. 最终目标是中央银行通过货币政策操作而最终要达到的宏观经济目标；2. 操作指标是与货币政策工具紧密联系的指标；3. 中介目标（指标）处于最终目标和操作目标（指标）之间 。;二、货币政策目标;物价水平上升的原因：;物价稳定的衡量标准;促进经济增长的因素;经济增长的衡量标准;“十一五”时期经济增长速度 预计8%;失业的原因;充分就业的衡量标准;“十一五”时期计划城镇登记失业率;影响国际收支平衡的因素;国际收支的顺差和逆差;国际收支的顺差和逆差;国际收支平衡的衡量标准;金融稳定;确定货币政策目标应考虑哪些因素; 中国货币政策的最终目标;三、货币政策目标的统一性与矛盾性;四、货币政策目标的选择;第三节 货币政策的中介指标和操作指标;一、选择中介指标和操作指标的主要 标准与客观条件 ;二、可供选择的中介指标分析;图9-12 我国1994－2004年货币供应量与经济增长和通货膨胀;（二）利率;（四）货币供给量和利率作为中介指标孰优孰劣;（五）其他可作为中介??标的指标;三、可供选择的操作指标分析;（二）基础货币 ;四、货币政策目标选择的历史考察;第四节 货币政策的决策机构与程序;一、决策权的配置与权威性;二、决策机构与程序;;三、决策的依据与分析判断;（二）世界经济、金融形势变化及其对 国内经济影响的预测分析;（三）国内货币金融形势预测分析;我国货币乘数影响因素变动图