第07章 金融市场和降酿融工具.ppt

第7章 金融市场和金融工具 目录 一、导论 二、金融市场 三、金融工具 一、导论 定义 金融市场则是集中买方和卖方进行货币资金和证券等金融商品交易的场所。 这里的所谓场所可以是有形的，如各种证券交易所，也可以是无形的，这时众多的交易参与者遍布全国乃至世界各地，仅仅通过一个通信网络把他们联系在一起。 交易对象 金融市场上的交易对象可以分为四类： 货币 短期借贷中的货币 长期借贷如长期贷款和证券首发等中的货币资本 外国货币 各种外汇 证券 已发行的债券、股票和其他有价证券 衍生金融工具 如金融远期、期货、期权和互换等衍生工具 交易对象（续） 金融市场上的两种基本交易 金融市场首先是货币资金的转让市场。 货币资金的转让是指货币所有者在保留资金所有权条件下，暂时或者永久放弃资金占有权和支配权，将货币资金转让给他人使用的行为。 金融市场还是各种债权和股权证书转让的市场。 面向公众的融资活动产生出可以转让的债券和股票等所有权证书，即各种有价证券。这些有价证券构成金融市场上交易最为频繁的对象。 直接金融 间接金融 参与者 资金所有者 资金所有者是金融市场上货币资金的供给者，其数量和所持有的货币量决定了市场上货币资金的供给， 资金使用者 资金使用者则是决定金融市场上的货币资金需求量的因素。 金融机构 金融机构是从工商业中独立出来专门在资金和证券交易中充当中介人的经营组织，包括银行、证券公司和保险公司等。 金融机构的作用和目的 金融机构只是制造资金市场，而不是制造资金的供求，即在其他条件已定时，它们只是媒介货币资金的转移，而不能决定所转移资金的量或资金的供求。 金融机构参与金融市场经营的目的是赚取利润，而货币所有者的目的则是赚取利息或者投机收入。 参与者（2） 从主体的社会属性看，金融市场的参与者可以分为个人、机构和政府。 三者在金融市场上都同时扮演货币资金的供给者和需求者的角色。 一般而言，个人是金融市场上资金的净提供者，而政府只有在财政预算有盈余时才是资金的净提供者。 金融市场的主要作用 集中社会资金进行再分配 金融市场的发展决定社会动员可贷资金的能力。金融市场越发达，集中到市场的可贷资金规模就越接近社会的全部剩余资金规模 发现价格 众多买方和卖方集中在一起，相互讨价还价，有利于发现真正反映当前资金供求水平的价格 节约交易费用 所节约的交易费用中的一个重要部分是信息收集费用 市场规模越大，单个金融机构的客户群越大，处理单笔交易的费用就越低。 加快资金流通，增加金融资产的流动性 参加交易的人数越多，就越容易找到交易对手，完成一笔交易所需时间也因此缩短。 制约金融市场发展的因素 社会生产规模 经济的开放程度 基础设施的技术水平 政府管制 二、金融市场类型 （一）债务市场和权益市场 （二）贷款市场和债券市场 （三）初级市场和二级市场 （四）货币市场与资本市场 （一）债务市场和权益市场 根据货币资本转化为生息资本时所有权采取的形式，可将金融市场划分为债务市场（debt markets）和权益市场(equity markets)。 债务市场 所谓债务是指到期支付一定金额给他人的义务 债务市场则是以到期偿还方式融资和买卖债权证书的市场，前者是债务一级市场，后者是债务二级市场 债务融资的主要工具是贷款、票据和债券。 权益（股权）市场 权益（equity）是财产中扣除已经抵押出去部分和租借得来部分后的价值余额。 权益资本是公司资本中归所有者的部分，或者公司资产减去公司债务后的余额，即所谓净值（net worth）或者自有资本。 公司的全部资本或资产包括权益资本和借入资本两部分 权益资本包括：股票票面价值总额，股票发行溢价，保留利润，损失准备金等。 债务融资使公司债务增加，而权益融资则使公司的股权或自有资本增加。 权益（股权）市场-续 权益市场就是通过发行权益证书方式融资以及转让权益证书的市场。 因为权益资本融资一般采取发行股票的方式进行，所以，所谓的权益市场就是股票市场，即通过发行股票或者股权证书来融资的市场。 股票 股票是股份公司资本的所有权证书，有相同的面值，代表了股票持有人即股东的资本占公司资本的份额。 股票对小额股票持有人来说仅仅代表利润分配权 股票分为普通股票和优先股票两类 普通股票是收入不固定的收益和残值分配权证书， 优先股票则是收入固定的利润分配权证书。从根本上说，领取固定收入的优先股实际上是无限期企业债券的一种特殊形式。 债权与股权的相同点 借贷资本和股份资本的共同特征是资本的所有（或占有）权与使用权发生分离，都是资本所有（或占有）权与资本经营全分离后，资本所有（或占有）权的转化形式。 不同点 当时人的权利义务关系 股东和公司管理层之间的关系是委托-代理关系，管理层为股东的利益工作，不追求