机器人行业年报分析.汽车自动化持续回暖，3C自动化和服务机器人延续景气.pptx

汽车自动化持续回暖，3C 自动化和服 务机器人延续景气——机器人行业年报分析投资建议我们对机器人行业全部 103 家公司 2016 年年度报告进行了多维度的总结、 分析，结论如下：1.机器人行业盈利状况继续向好；2.汽车自动化下游需求 升温，维持高速增长；3.3C 自动化板块业绩靓丽，智能手机产业链维持高景 气；4.物流自动化板块业绩小幅增长，受外延并表影响较大；5.服务机器人 板块景气度提升，极具发展潜力。? 机器人行业整体盈利状况继续向好。 2016 年机器人行业整体营收 1858.54 亿元，同比增长 28.04%；净利润 122.35 亿元，同比上升 23.64%， 其中 16 年第四季度的行业盈利状况改善明显，营收同比增速达 45%， 净利润同比增速超过 60%，表现远超去年同期。各子板块中，营收增速 排名前三板块为汽车自动化（44.65%）、服务机器人（37.51%）及 3C 自 动化（32.53%），净利润增速方面，依然是汽车自动化（92.70%）、3C 自动化（68.30%）及服务机器人（52.97%）板块业绩增速较快。? 汽车自动化板块维持高速增长。2016 年汽车自动化板块上市公司整体 营收情况良好，下游需求带动表现持续回暖。汽车自动化子行业 12 家上市企业 2016 实现营业收入 362.65 亿元，同比增长较快，幅度达 44.65%。从利润来看，2016 年度汽车自动化板块实现净利润 11.66 亿元， 同比增长 92.70%，将近实现翻倍，预计下游传统汽车需求及新能源汽 车的爆发放量将带动行业维持高速增长。工业机器人传统应用领域主要 是汽车行业，占比超过 41%，汽车自动化领域细分市场未来 3 年复合增 长率预计超过 5%，依然具有增长潜力。? 物流自动化板块表现强于去年，外延并表影响大。2016 年物流自动化 板块上市公司整体营收情况符合预期，行业 14 家上市企业 2016 实现营 业收入 125.60 亿元，同比增长 21.15%。从利润来看，2016 年物流自动 化板块实现净利润 9.92 亿元，同比小幅增长 4.87%，表现略强于年同期。 板块中涨幅最大的为五洋科技（193.46%）、永利股份（96.76%）、山东 威达（42.57%），其中五洋科技营收大幅上升是由于收购伟创力实现并 表影响，永利股份则是由于英东模塑并表影响。2015 年，中国自动化 物流装备系统市场规模约 583 亿元，预计到 2020 年有望达到 1745 亿元，其中自动化输送+分拣设备预计达 689.3 亿元，潜在发展空间巨大。? 服务机器人板块持续向好，看好长期发展趋势。2016 年服务机器人子 行业上市公司整体营收情况良好，20 家上市企业实现营业收入 3180.80 亿元，考虑到美的集团、青岛海尔的占比影响较大，我们剔除这两家大 公司后进行比较。行业其他 18 家公司 2016 年实现营业收入 399.72 亿元， 同比增幅 37.51%，其中第四季度表现亮眼，营收超 160 亿元，增幅将请参考最后一页评级说明及重要声明行业专题报告近 60%。从利润来看，剔除美的集团和青岛海尔后实现净利润 42.09 亿 元，板块净利润同比增长 23.64%，其中第四季度净利润增幅超 150%。 服务机器人是行业未来最具爆发潜力的发展方向，未来的增量市场主要 来自于发展中国家的市场渗透率的提升，我们预计在中国服务机器人在 未来几年将持续爆发。? 仪器仪表机床板块降幅缩窄，盈利有望持续改善。2016 年仪器仪表机 床子板块上市公司整体营收小幅上涨，17 家上市企业 2016 实现营业收 入 161.05 亿元，同比增长 10.11%，其中第四季度营收增长将近 20%。 从利润来看，2016 年仪器仪表机床子板块实现净利润 3.15 亿元，同比 减少 14.92%，行业降幅持续收窄，其中第三季度净利润远超去年同期， 未来盈利状况或将持续改善。? 3C 自动化板块表现亮眼，苹果产业链带动行业爆发。2016 年 3C 自动 化板块上市公司整体营收增长较快，15 家上市企业 2016 实现营业收入 429.03 亿元，同比大增 32.53%。从利润来看，2016 年 3C 自动化子板块 实现净利润 36.74 亿元，同比大增 68.30%，其中第四季度增幅将近 800%。 行业受益于苹果产业链拉动自动化装备的需求爆发，国内手机厂商也竞 相效仿，目前仍处于高景气上升通道。? 未来投资主线：3C 自动化行业处于高景气周期，重点推荐平板显示模 组加工及检测设备标的智云股份（300097），平板显示模组加工及检测 标的设备、触控模组加工设备标的联得装备（300545），触控模组加工 设备标的劲拓股份（300