日本的通货紧缩问题20.doc

日本的通货紧缩 【作者】王洛林/余永定/李薇【原文出处】世界经济【数据库】人大全文99年经济类专题 【内容提要】 本文首先对当代日本经济做简单回顾，指出当前的通货收缩始于1997年第四季度，属经济在过度负债下由物价下降陷入萧条的一种动态过程，但政府所采取的货币政策、财政政策并未取得明显效果。因此，日本经济的严重衰退将对亚洲国家（地区）经济的稳定产生极大消极影响，这种影响主要有两个传导机制：日本对亚洲国家（地区）的进口需求减少；日元贬值。作者认为，陷入通货紧缩性经济衰退的日本经济完全有可能把世界经济拖入全球性通货收缩的恶性循环之中。 【正文】 一、当代日本经济的简单回顾 1955年日本经济结束了“战后时期”， 进入“高速增长时期”。1955—1970年，日本经济的年平均增长速度为10.5％左右，其中有两年超过了15％（1960和1961年）。70年代伴随石油危机的发生，日本经济的高速增长时期宣告结束。1974年日本出现了战后以来惟一一次负增长（－0.5％）。1970—1975年间日本的年均经济增长速度为4.8％。（注：G·C·艾伦：《日本简史》，〔日〕竹内宏：《日本现代经济发展史》和馆龙一郎：《当代日本经济》等。有关数值来源于经济企划厅《国民收入统计年报》各期，由于事后的调整，数据可能有所变化。）在经过一段痛苦的经济调整之后，日本在发达国家中率先摆脱滞胀局面。1975到1980年间日本的年均增长速度为5.1％， 虽然大大低于高速增长时期，但仍显著高于同一时期其他发达国家（注：国际货币基金组织《世界经济展望》1994年5月。）。在80年代，日本的年均增长速度为3.8％。与此相对比，美国和德国同期的年均增长速度分别为2.7％和1.8％。（注：国际货币基金组织《世界经济展望》1998年5月。）80 年代日本经济恢复增长在很大程度上是由出口带动的。例如在1983年日本出口对经济增长的贡献度接近50％。（注：〔日〕竹内宏：《日本现代经济发展史》，中信出版社1993年，第293页。） 1987年卢浮宫会议之后，日本出现主要表现为股票价格和房地产价格爆涨的严重泡沫经济。1989年底，日本股票价格由1987年初的20000点左右上升到38915点，对不动产价值的官方估值达到200，000，000亿日元。日本国土面积仅是美国的1／25，不动产价值却四倍于美国。在1990年初，按当时的土地价格，用东京可以买下整个美国，用日本皇宫一带的土地可以买下整个加拿大。（注：伍德：《泡沫经济》1993年，第50页。）随着泡沫经济破灭，日本经济进入长期衰退（见图1）。当年号称“世界第一”的日本在90年代沦为西方发达国家中经济实绩最差的国家之一。1992至1994年间日本经济的平均增长速度为 图1　90年代日本GDP的年增长速度（％） 附图 资料来源：日本经济企划厅《国民经济计算》，1998年。 0.63％，这段时期被称为“平成不况（不景气）”。其中1993年仅为0.3％1996年回升到3.9％。正当人们期待日本经济进一步好转时，1997年经济形势急转直下，增长速度仅为0.8％。1998年日本GDP将比上年下降1％以上。当前日本经济衰退的严重程度是战后从未有过的。人们不禁要问，日本经济到底出了什么毛病？ 为了更为具体地考察日本90年代经济增长停滞的原因，可进一步考察GDP各个构成部分的增长状况（表1）。从表1可以看出，90 年代日本消费的增长速度呈明显下降趋势，由1990年的4.4％降到1997年的1.1％。在此其间日本投资（设备投资＋住宅投资＋库存投资）的增长速度的下降更是明显。例如，住宅投资的增长速度由1990年的4.8％降到1997 年的－15.7％。 表1　　　 日本实际GDP及其各个构成部分的增长状况　　（％） 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 GDP 5.1 3.8 1.0 0.3 0.6 1.5 3.9 0.8 居民消费 4.4 2.5 2.1 1.2 1.9 2.1 2.9 1.1 住宅投资 4.8 -8.5 -6.5 2.4 8.5 -6.5 13.9 -15.7 设备投资 10.9 6.3 -5.6 -10.2 -5.3 5.2 9.5 4.3 库存投资 -27.0 58.6 -58.1 -37.3 -128.5 -369.8 28.9 3.2 政府支出 3.2 2.8 7.5 8.4 3.1 1.8 4.3 -5.6 净出口 -5.5 123.2 39.5 8.4 -12.5 -38.6 -71.0 404.2 资料来源：日本经济企划厅《国民经济计算》，1998年。 在日本的GDP中，消费所占比重最高， 其次是投资（其中又以设备投资的比重最高，住宅投资次之），再次是政