锦州市城市建设投资发展有限公司2014年度跟踪评级报告.PDFVIP

穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员 锦州市城市建设投资发展有限公司 2014 年度跟踪评级报告 受评对象 锦州市城市建设投资发展有限公司 基本观点 中诚信国际维持锦州市城市建设投资发展有限公司（以下简 本次主体信用等级 AA 评级展望 稳定 称“锦州城投”或“公司”）主体信用等级为 AA ，评级展望为稳 上次主体信用等级 AA 评级展望 稳定 定；维持“13 锦城投债 01 ”信用等级为AA 。 存续债券列表 中诚信国际肯定了锦州市快速增长的经济和财政实力以及公 发行 上次债项 本次债项 司在锦州市国有资产管理、重大项目建设领域的重要地位和政府 债券简称 额度 债券存续期 信用等级 信用等级 的有力支持、完善的投融资机制等因素对公司未来发展的良好支 (亿元) 13 锦城投债 01 10 2013.12.27~2020.12.27 AA AA 撑。中诚信国际同时也关注到公司未来较大的资本性支出压力、 对子公司的管控能力较弱及政策风险等因素对公司整体信用状况 概况数据 的影响。 锦州城投（合并口径） 2011 2012 2013 总资产（亿元） 126.37 191.51 223.92 优 势 所有者权益（亿元） 70.17 92.88 102.61 平稳增长的经济和财政实力。良好的区位优势、便利的交通、 总负债（亿元） 56.20 98.62 121.31 快速增长的县域经济等因素为锦州市经济的较快发展提供了 总债务（亿元） 34.28 68.76 87.68 有力支撑。2013 年，锦州市地区生产总值（GDP ）达到 1,344.9 营业总收入 (亿元) 10.30 9.75 10.69 亿元，同比增长 8.8% 。同期，锦州市公共财政预算财政收入 EBIT(亿元) 2.71 4.76 4.07 EBITDA （亿元） 2.96 5.07 4.37 达到 136.09 亿元，同比增长 3.5% 。 经营活动净现金流（亿元） 9.47 0.42 6.70 重要的地位和有力的政府支持。公司作为锦州市国有资产管 营业毛利率 (%) 33.11 56.07 40.33 理和重大项目建设主体之一，承担了 2013 年锦州市世界园林 EBITDA/营业总收入 (%) 28.77 51.96 40.83 博览会及部分辽宁省“五点一线”重点工程的开发建设，为支 总资产收益率(%) 2.26 3.00 1.96