7月原煤继续减产，煤炭依旧看好上行阻力加大煤炭-国信期货.PDFVIP

国信期货研究 Page 1 国信期货研发部煤炭周报 煤炭 7 月原煤继续减产，煤炭依旧看好 上行阻力加大 2016 年8 月14 日  主要结论 综合来看，全球主要股市持续上涨，宽松货币政策导致资产价格继续攀升， 外围市场逐渐企稳，对大宗市场利好。 受到供给侧改革不断发力影响，7 月原煤产量不断下滑，港口库存继续低位， 高温天气提振需求，期货价格受到较强支撑，动力煤继续看多。 焦化企业库存处于低位，煤炭市场受到供给侧改革影响，新一轮的调涨仍在 继续，钢厂资金压力减轻，加大采购，焦炭价格趋势上行，维持短多思路操作。 分析师：徐超 从业资格号：F0304719 电话：021 邮箱：15146@ 独立性申明： 作者保证报告所采用的数据均来自合 规渠道，分析逻辑基于本人的职业理 解，通过合理判断 并得出结论，力求 客观、公正，结论不受任何第三方的 授意、影响，特此声明。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 以信为本 点石成金 国信期货研究 Page 2 一、 行情回顾 本周动力煤冲高回落，现货市场偏紧，大型煤炭企业继续上调现货价格，前期各种利好继续发酵，动 力煤市场继续好转。期货价格上行到480 一线后回落，9 月合约临近交割，持仓下滑，但 1701 不断增仓， 虽然维持升水，期货价格仍然有望继续走高。 图1：动力煤1609 合约走势图 数据来源：文华财经 国信期货研发部 本周焦炭焦煤期货继续上行，焦化企业库存处于低位，现货企业不断上调出厂价格，加上煤炭市场供 给侧改革不断加快，煤炭市场整体乐观。 图2：焦煤 1701 合约走势图 图3：焦炭1701 合约走势图 数据来源：文华财经 国信期货研发部 数据来源：文华财经 国信期货研发部 二、动力煤基本面分析 请务必阅读正文之后的免责条款部分 以信为本 点石成金 国信期货研究 Page 3 1.1 环渤海动力煤价格涨幅年内新高 截止8 月10 日当周，秦皇岛海运煤炭交易市场发布的环渤海动力煤价格指数（发热量5500 大卡）报 价452 元/吨，与上一周上涨了 16 元/吨。大型煤炭企业上调8 月份动力煤销售价格对市场煤价的拉动； 全国各地不断刷新的用电负荷记录，及其继续保持高位运行的电煤消费形势；已经彻底摆脱大型煤炭企业 挂牌价格束缚的市场动力煤交易状况；黄骅港、秦皇岛港等主要发运港口依然严峻的“船等煤”现象；继续 上扬的海上煤炭运价，预示动力煤需求热度未减等等，继续点燃环渤海地区动力煤价格上涨的激情，促使 本报告期该地区动力煤价格和价格指数出现大幅度上涨。 图4：环渤海动力煤价格指数走势 数据来源：秦皇岛煤炭网 国信期货研发部 1.2 港口库存维持低位 截止8 月12 日，曹妃甸港库存为167 万吨，秦皇岛港库存为288 万吨，持续下降。 图5：主要港口煤炭库存 请务必阅读正文之后的免责条款部分 以信为本 点石成金 国信期货研究 Page 4 数据来源：wind 国信期货研发部 1.3 基差走势