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资金运用课程 ◆2009宏观经济环境与A股市场判断 治理完善，组织健全 投资稳健，业绩优良 专业管理，制胜有道 专业管理，制胜有道 标准化的投资管理流程 国际标准的风险控制流程 风险预算管理 风险预算与止损预算实行三级管理：正常级、预警级、处置级。 对投资组合的各种风险因素进行分解和度量，并根据预算的风险对整个投资过程进行全程监控。 信用风险管理 内部信用评级 运用信用评级模型，对所投资的信用产品进行内部评级，加强信用产品的风险控制。内部信用评级体系曾有效地防范了“福禧投资”事件。 产品额度管理 根据保监会、投资管理指引等要求，结合产品特征，针对不同资质发行人进行额度限制，防范产品集中度风险。 交易对手授信管理 结合外部评级和内部评级对交易对手制定相应的额度限制，有效的防止交易过程中发生的交易对手风险等，目前我们已对国内各主要商业银行、保险公司、基金公司等进行了授信，并进行了实时管理。 操作风险管理 全面的额度管理 严格按照保监会和委托人的相关制度要求，动态更新维护股票禁投池，严控高风险股票投资。 建立股票禁投池制度 对法律法规、投资指引所涉及的投资比例、限额进行严格的控制管理。 法律法规风险管理 对经营投资活动的合法合规性严格控制把关，并处理日常的法律事务，制作、审定业务合同。 万能账户特点 保底型投资连结险账户【绝对收益类投资连接性产品】 最低保底收益： 权益类资产可投资比例高、配置比例灵活 股票、基金可投资比例80% 不限制最低配置规模（可以灵活配置，应对市场） 固定收益类配置中信用产品比例高(可配置规模80%） 多渠道投资支持（在保监会的许可下) 基础建设项目 外汇投资 股权PE投资等 万能投资配置及收益情况 当前账户主要资产配置比重： 权益类：25%（基金8%，股票17%） 固定收益类：50%（收益在4.5%以上金融债、企业债） 外币投资：未投资（政策限制、市场环境限制） 会计利润（预期）：5% 万能与其它理财产品的比较优势 投资收益目标：绝对收益、保底收益、收益连接 投资渠道广：不限于现有证券产品，投资灵活 投资策略灵活：跨市场大类配置策略、单项监管限制规则少 投资流动性好：缴款形式多样，选择性强 投资管理明确：独立席位、专户管理 大平台投资资制优势：网下配售资格、战略配售资格、定向增发资格、基金投资优势 管理优势：团队资源、历史业绩、稳健价值观 新设品种优势：无历史负担、市场环境好、政策环境逐步开放 万能账户投资目标、风格及策略 向客户长期提供不低于同期定息存款的绝对收益回报 谨慎、保守的投资策略 通过跨市场的大类资产配置，追求持续、稳健的大类资产价值投资收益 在完善的风险控制下进行低风险套 充分把握股票一级市场低风险投资机遇，获取无风险利差 积极参与定向增发等折价机会，稳健投资A股二级市场 积极投资高信用等级债券，获取账户稳定基础收益 强化债券资金回购管理，提高账户保底收益水平 公司投资策略 在权益类市场不确定性加强的前提下，采取谨慎偏保守策略，重点考虑在以固定收益类投资满足账户绝对收益目标的前提下进行权益类市场交易性套利。 根据大类市场的分析，预定固定收益类产品投资比例不低于账户资产的60%，权益类一、二级市场投资不高于账户资产的40%，建议在适当时期将权益投资比重下降到账户资产规模的20%以下。流动性资产配置比重不高于账户资产的10%。 把握债券市场投资大方向，稳步完成债券基础配置工作，为保障账户获取3-5年的稳定收益打下良好基础。 * * 目录 ◆保险公司资金运用范围在逐步扩大 ◆公司资金运用背景与现状介绍 ◆公司资金运用现状 15% 委托进行境外投资 5% 间接投资基础设施项目 上年末资产 3% 商业银行股权 10% 证券投资基金 上月末资产 10% 人民币普通股票 上年末资产 30% 公司债 　含：可转换债券 　 金融机构次级债券 　含：可转换债券 　 金融债券 　 政府债券 　 　 银行存款 备注 投资比例上限 投资范围 保险公司投资范围及比例上限 保监会在2009年3月份成都会议上宣布放开中期票据、地方债券等新的固定收益产品 2008年以来，我国保险资金运用的范围在逐渐扩大 作为首家 重组改制、 引进外资战 略投资者的 保险资产管 理公司，人 保资产完成 了从国有独 资公司向完 全市场化运 作的现代股 份制公司 的转变 奉行审慎、稳健的投资理念 符合 保险资金管理的文化和投资要求 形成长期投资和价值投资为主要特色的投资风格 熟悉保险资金的规律和特点，在资产配置等方面有深入的研究和丰富的经验 万能险账户属于提供保底收益的投资连接性账户，要求在充分地风险控制下，提供长期稳定地绝对回报、阶段增值收