8.第八章_财务报表综合分析.pptVIP

* * * * * * * * * * * * * * * * * 第四节　偿债能力分析 偿债能力是指企业偿还各种债务的能力，是企业对债务清偿的保证程度。债权人通过对债务企业偿债能力的分析，可以判断债权的安全保证程度；经营者进行偿债能力分析，能够优化企业的权益资本结构，提高承担财务风险的能力。偿债能力分析的内容包括： 一、短期偿债能力分析 反映企业短期偿债能力的指标主要有： 1． （2:1） 该指标反映企业运用流动资产偿还流动负债的能力。比率越高，表示偿还能力越强，但并非越高越好。通常情况下，国际公认标准为2:1。 第四节　偿债能力分析 2． 该指标反映企业运用速动资产偿还流动负债的能力。比率越高，表示偿还能力越强，但并非越高越好。通常情况下，国际公认标准为1:1。 3． 该指标反映企业运用现金及现金等价物偿还流动负债的能力。但该指标并非越高越好。过高的现金比率表明企业资金使用效果不好，资金分布不合理。 第四节　偿债能力分析 二、长期偿债能力分析 反映企业长期偿债能力的指标主要有： ? 1． 该指标用来衡量企业对债权人权益的保障程度，是显示企业财务风险的重要指标。该指标越低，财务风险越小，长期偿债能力越强，但从企业发展看，并非越低越好。 第四节　偿债能力分析 2． ↑（正指标） 已获利息倍数也称为利息保障倍数，它反映企业以获取的利润承担借款利息的能力，是评价债权人投资风险程度的重要指标。该指标越高，说明企业对债务的保障程度越强。通常情况下，该指标至少应大于1。 　　公式中的利息费用，包括财务费用中的利息支出和资本化利息。 　　一般情况下，已获利息倍数越高，企业长期偿债能力越强。国际上通常认为，该指标为3时较为适当，从长期来看至少应大于1。 　　已获利息倍数为负值时没有任何意义，已获利息倍数是表示长期偿债能力的。 第五节　发展能力分析 一、发展能力分析（Analysis of EnterprisesDevelopment Capability） 发展能力是指企业通过自己的生产经营活动，用内部形成的资金不断扩大积累而形成的发展潜能。对企业的发展能力进行分析，有利于了解企业的发展状况、资产的规模和发展水平，以及企业可持续发展的能力。使报表使用者更好地了解企业的经济实力和经济能力的持续发展趋势。 企业的发展能力分析的思路 一、以价值衡量企业发展能力的分析思路。 　 　1、企业发展能力衡量的核心是企业价值增长率。 　　通常用净收益增长率来近似地描述企业价值的增长，并将其作为企业发展能力分析的重要指标。 　　净收益增长率是指当年留存收益增长额与年初净资产的比率。 　　2、净收益增长率的因素分析： 　　净收益增长率=留存收益增加额÷年初净资产 　 　=当年净利润×（1—股利支付比率）÷年初净资产 　 　=年初净资产收益率×（1-股利支付比率） 　　=年初净资产收益率×留存比率 该公式表示企业在不发行新的权益资本并维持一个目标资本结构和固定股利政策条件下，企业未来净收益增长率是年初净资产收益率和股利支付率的函数表达式。企业未来净收益增长率不可能大于期初净资产收益率。 　　从上式可以看出，企业净资产收益率和留存比率是影响企业净收益增长的两个主要因素。净资产收益率越高，净收益增长率也越高。企业留存比率越高，净收益增长率也越高。 2、净收益增长率的因素分析： 　　净收益增长率=留存收益增加额÷年初净资产 　 　=当年净利润×（1—股利支付比率）÷年初净资产 　 　=年初净资产收益率×（1-股利支付比率） 　　=年初净资产收益率×留存比率 净收益增长率（g）=年初净资产收益率×留存比率 　　=年初总资产净利率×（总资产÷净资产）×留存比率 　　=年初总资产周转率×销售净利率×年初权益乘数×留存比率 综上，企业在各方面保持不变的情况下，只能以g的速度每年增长（该增长率是可持续增长率），当企业增长速度超过g时，上述四个比率必须改变，也就是企业要超速发展，就必须要么提高企业的经营效率（总资产周转率），要么增强企业的获利能力（销售净利率），或者改变企业的财务政策（股利政策和财务杠杆），也就是说企业可以调整经营效率、获利能力及财务政策来改变或适应自己的增长水平。 第五节　发展能力分析 二、发展能力指标分析 1．