申万宏源2015年年报点评.PDFVIP

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2017-12-11 发布于湖北
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申万宏源2015年年报点评.PDF

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[Table_MainInfo] •研究报告• 2016-5-2 申万宏源（000166 ）公司报告(点评报告) 申万宏源2015 年年报点评：评级中性首次多元金融战略清晰，资管业务优势显著 [Table_Author] [Table_Summary] 分析师蒲东君报告要点（8621  事件描述 pudj@ 执业证书编号：S0490511090002 申万宏源公布2015 年年报，实现营业收入304.63 亿元，同比增长115.24% ；分析师周晶晶实现归母净利润121.54 亿元，同比增长 159.60% ；实现基本每股收益0.82 (8627 元，同比增长105.00%。 zhoujj1@ 执业证书编号：S0490514070005  事件评论联系人杨靖凤  公司收入结构持续优化，资管收入贡献从8.81%提升至11.68% ，经纪（8621 收入贡献从50.58%提高至57.04% ，信用业务收入贡献从10.17%下降 yangjf@ 至6.02% ，自营业务收入贡献从19.48%下降至15.24% ；投行业务收入贡献为5.22%。市场表现对比图（近12 个月） [Table_QuotePic]  竞争加剧导致经纪业务份额下降。因轻型营业网点建设和互联网金融 2015/5 2015/8 2015/11 2016/2 影响传统经纪业务竞争加剧，公司股基成交额份额呈下降趋势，2015 28% 14% 年市场份额为4.68% ，同比下降0.44 个百分点，佣金率由万 8.03 下 0% -14% -28% 降至万 6.95 ，未来仍有下行空间。未来公司可通过优化开户流程、建 -42% -56% -70% 设互联网金融终端进行积极应对，维持现有经纪业务份额。申万宏源沪深300  客户基础和网点布局推动资本中介业务发展。2015 年末两