第4章 国际收支的弹性分析法.pptVIP

【情况一：贬值导致经常账户逆差（$1=￥10）】 【情况二：贬值不对经常账户产生影响（$1=￥10）】 【情况三：贬值导致经常账户顺差（$1=￥10）】 【以本币表示的贸易收支分析】 【以本币表示的贸易收支分析】 【以本币表示的贸易收支分析】 【马歇尔-勒纳条件】 在贸易收支平衡的状态下PXDC Qx=SPMFCQm，本币贬值改善贸易收支差额的条件变为： 如果贸易收支最初为逆差状态，本币贬值会改善以外币形式表示的贸易收支差额，但是却会恶化以本币形式表示的贸易收支差额。 【J曲线效应：本币贬值的时滞效应】 第一，价格效应——以外币表示的出口价格（ ）变得相对便宜了，以本币表示的进口价格（ ）变得相对昂贵了，因此在进出口数量不变的情况下，价格效应使得本国贸易收支恶化。 第二，数量效应——出口价格的下降刺激了出口量，进口价格的上升抑制了进口量，数量效应将改善本国贸易收支。 【产生J曲线效应的原因】 第一，消费者存在反应时滞。 不论是货币发生贬值国家的消费者，还是世界其他国家的消费者都需要一段时间来调整其消费习惯，这不仅包括消费品的价格因素，而且还包括替代性消费品的可靠性和口碑等问题。 国际金融 international finance 国际金融 international finance 国际金融 international finance 国际金融 international finance 江西财经大学 金融学院 汪洋 第4章 国际收支的弹性分析法 从进口品和出口品的供给和需求的价格弹性角度出发，讨论汇率变化对国际收支差额的影响。 该理论最早要追溯到著名的18世纪英国经济学家大卫·休谟（1711—1776）在1752年提出了价格—铸币流动机制（price-specie automatic adjustment mechanism），又称价格—现金流动机制。 【研究的问题】 【价格—铸币流动机制】 条件：金本位制度 机制： 一国国际收支出现赤字，本国黄金的净输出。由于黄金外流，国内黄金存量下降，货币供给就会减少，因此国内物价水平下跌。 【价格—铸币流动机制】 条件：金本位制度 机制： 本国物价水平下跌后，本国商品在国外市场上的竞争能力就会提高，外国商品在本国市场的竞争能力就会下降，于是出口增加，进口减少，使国际收支赤字减少或消除，并转为顺差，结果出现本国黄金的净流入。黄金内流导致货币供给扩大，造成物价水平上涨。本国物价上涨使得贸易顺差发生变化，造成新一轮的逆差。 【价格—铸币流动机制】 实际汇率： 在金本位制度下，汇率S保持不变，引起实际汇率变化的是国内外物价 和 。 该机制的缺点是会导致国内外的物价出现周期性的通货膨胀和通货紧缩。 【关键变量的符号和定义】 S：直接标价法表示的名义汇率 Qx、Qm：出口品数量、进口品数量 PXDC：本币计值的出口品价格，假定其保持不变。 在直接标价法下换算成外币就是PXDC/S PMFC：外币计值的进口品价格，假定其保持不变。 在直接标价法下换算成本币就是SPMFC 【关键变量的符号和定义】 dx：出口品需求价格弹性 sx：出口品供给价格弹性 dm：进口品需求价格弹性 sm：进口品供给价格弹性 第一，出口品的价格需求弹性简化为出口品的汇率需求弹性。 【四个弹性表达式的简化】 第二，进口品的价格需求弹性可以化简为进口品的汇率需求弹性 【四个弹性表达式的简化】 第三，出口品的价格供给弹性，通常假定为无穷大 【四个弹性表达式的简化】 第四，进口品的价格供给弹性，通常假定为无穷大 【四个弹性表达式的简化】 【弹性分析法的关键】 实际汇率： 在浮动汇率制度下，汇率S可以发生变化。假定PMFC和PXDC不发生变化。 第一，数量效应。既可以影响进口品的数量Qm，也可以影响出口品的数量Qx； 第二，价格效应。进口品的外币价格PMFC和本币价格PMDC（SPMFC）；出口品的外币价格PXFC（PXDC/S）和本币价格PXDC。 【汇率变化的影响】 【以外币表示的贸易收支分析】 本币贬值造成进口额下降。 【本币贬值对进出口的影响】 H 本币贬值会使得出口品价格（以外币计）下降，但数量上升。 净效应看K、I面积之差。 【本币贬值对进出口的影响】 I K 【进出口总效应】 第一种情况：I?K0，进口下降额为H，国际收支改善的总额为I?K+H0 第二种情况：IK，但是这两者之差小于面积H，即I?K+H0 第三种情况：IK，而且这两者之差大于面积H，即I?K+H0 【案例分析】 国际金融 international finance 国际金融 international finance 国际金融 international fina