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收费公路业务持续改善
浙江沪杭甬 （00576.HK）
收费公路业务持续改善
首予增持评级首予增持评级
首予增持评级首予增持评级 浙江沪杭甬 (00576.HK)09年上半年业绩下滑符预期，收费公路业务经营状况持续改善，
收市价 (港元) 6.92
趋势向好。随着浙江地区进出口复苏，公司核心收费公路业务将逐渐复原；而服务区和
12 月内目标价 (港元) 7.83
52 周高低位(港元) 8.38/2.91 广告业务则在 2010 年后方会有明显改善。憧憬母公司优质公路资产注入，公司将成香
港市场收费公路股份龙头。我们给予 12个月目标价 7.83港元，以及 “增持”评级。
主要资料主要资料
主要资料主要资料
市值 (百万港元) 12，365.8
已发行股 (百万股) 上半年业绩下滑上半年业绩下滑，但符合预期，但符合预期。公司。 2009 年上半年股东应占利润 7.73 亿元，按
30，054.4 上半年业绩下滑上半年业绩下滑，，但符合预期但符合预期。。
FY10F 市盈率 (x) 15.9
年下滑 26.4%；每股盈利 17.79分，派中期息每股 6分。虽然公司业绩下滑，但仍
FY10F 市账率 (x) 1.9
FY10F 股本回报率 (%) 13.1 然能够符合我们预期，公司派息政策不变，全年派息比率将高于 60%。
主要股东 交通投资集团 （56.0%）
下半年收费公路业务持续改善下半年收费公路业务持续改善。2009。 年 1-7 月份，公司三条主干道的路费增长已
下半年收费公路业务持续改善下半
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