维思资本刘冲：成就中国首富的幕后推手维思资本刘冲：成就中国首富的幕后推手.pdfVIP

私募早餐会，私募机会早知道！金斧子财富： 本期嘉宾：维思资本合伙人刘冲 刘冲先生拥有7 年股权投资经验，10 余年资本市场投资经验，帮助超过15 家中国企业实现 直接融资及海外上市。 作为国内领先的私募股权投资基金，维思资本投资风格追求稳健，在产业链领域纵深布局。 数年前布局的台海核电(002366)实现借壳退出，成就了新一个价值投资里程碑式案例。而在 此之前，已经造就了无锡尚德、江西赛维两个当年的首富；瑞声科技到现在还是几百亿市值 的香港白马股。 作为一家非常老牌、投到非常多成功上市企业的投资机构， 维思资本的投资策略有什么独特的地方？ 维思资本是一家非常典型的私募投资基金，我们做的时间非常的长，整个团队是从2002 年 开始做。 我们的创始人叫王刚，也是中国第一代的私募投资家，大的私募投资家。我们2012 年的时 候，全中国做私募的只有美元基金，我们也是美元基金的出身，一直做到2014 年。我们在 美元基金阶段，投了几行业中算是标杆的企业，比如无锡尚德，江西赛维（LDK），瑞声科 技。 无锡尚德，江西赛维，造就了两个当年的中国首富。瑞声科技到现在还是几百亿市值的香港 白马股。这几个项目是中国算是那个时代的一个标杆性的一个投资了。以我们在美元基金阶 w 段的，无论是行业地位，包括整个基金的回报都是非常优秀的。 我们从2009 开始做人民币基金，已经做了4 期的基金了。我们维思的一个风格，就是比较 稳健，相对来讲比较稳健不追高，因为我们经验相对来讲比较丰富，看的cycle 比较多了。 我们不追高，我们愿意深耕在一些细分的领域里边，在这个细分的领域里面去找到一些真正 的有价值的公司，用一个比较便宜的价格去投到它，同时去吃它往上（跃升的空间）--我们 讲叫拐点投资。 私募早餐会，私募机会早知道！金斧子财富： 因为每一个企业和行业其实是有一个跃升的一个拐点，我们会以这个专精的能力去捕捉到拐 点，在拐点之前投到它，帮助他去塑造这个拐点。在拐点之后，我们帮他做成功，然后我们 退出获得回报，是这样的一个投资的逻辑。 我们是从2010 年开始，就在中国最早的提出了传统企业互联网化，我们讲叫“互联网+”那个 时候，其实“互联网+”这个词还没有传统企业互联网化，或者叫传统行业互联网化，我们主 要是在做企业的互联网服务，我们到目前为止，没有投过toC 的互联网，全部都是在投toB 的互联网，而且是这种互联传统企业互联网化的推手型技术类的公司，这个是我们擅长的。 在这个领域里边，我们秉承着产业链投资的拐点理论，在产业链上纵深布局。在维思资本投 资历史上，我们从来没有过单独的投资，最少是两个以上的投资。因为这样的话，整个产业 链起来的时候，一个是你回报更多，还有一个企业和企业之间会形成一个链条，形成一个生 态，让他们发展的更快。 在这些里边，我们也投了很多上市公司，比如说比较大的像博彦科技，原来民营的中国 IT 的NO.1 的第一股公司。包括像现在2016 年退出的台海核电，也是一个非常经典的价值投 资、产业链投资理念的公司。包括我们现在有很多的公司在做借壳，再被上市公司并购。从 2016 年开始，其实陆陆续续我们感觉到几年前的布局，已经感觉到一个收获了。 总而言之，维思的投资风格就是比较稳健，相对来讲不追高。用我们的专业能力深耕在细分 行业里，TMT to B 的细分行业里面，去找到这样拐点前的公司投出去，去持有它拐点和跃升 的这个部分最终获得回报，我们是这样的一个投资逻辑。 做成长期的投资，跟大众讨论比较多的创投（早期投资）有 什么不同？ 私募早餐会，私募机会早知道！金斧子财富： 我们是这样想的，在中国，其实分为两类投资的风格。 第一类投资风格叫概率投资，我们也不能严格的说它是成长期还是什么期。 第二类投资，我们是一个非常明确的价值投资者。 第一类，概率投资的投资风格基本上来讲，就是我看到好的公司我就投，每一个投的可能都 不会很多，但是我会投大量的公司，大量的公司会有一个概率，基本上会有一个成功的系数。 这个成功系数可能在1%或者5%左右，但是他成功的（项目收益）倍数会非常高，可能100 倍200 倍。但是它的失败的概率会是绝大多数，比如100 个公司可能有3 个是几十倍的回报， 但其他的可能都死掉了。基本是这样，他是把握一个概率。概率的本身的把握是需要一定的 技巧和专业能力，这是一类投资。 第二类，首