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证 券 投 资 学 第六讲 证券市场概述 【学习目的与要求】 通过本讲的学习，要求学生理解证券市场的分类及其特征 ，熟悉证券市场的参与者和监管者，掌握证券市场的功能与作用，简要了解我国证券市场的概况。 【教学时数】1学时 【教学重点】 1、证券市场的特征及分类； 2、证券市场的各类要素 3、证券市场的功能； 【教学方法】 课堂讲授结合实例讲解。 一、证券市场的由来和发展 （一）证券市场的由来 （二）证券市场的兴起 （三）证券市场的现状及发展趋势 1、证券市场的现状 2、证券市场的发展趋势 二、证券市场的特征及其分类 1、证券市场特征 2、证券市场与商品市场的区别 3、证券市场与借贷市场的区别 4、证券市场的分类 三、证券市场要素 （一）证券市场主体 （二）证券市场中介 （三）自律性组织 （四）证券监管机构 四、证券市场的功能分析 一、证券市场的由来和发展 (一)证券市场的由来 1、证券市场是商品经济发展、社会化大生产的客观要求和必然产物。 2、商品经济的发展，要求社会各方面的资金向有利于生产力发展的方向流动，而证券直接融资的特点就满足了这一要求。 3、从商品经济发展的情况来看，西方国家和发展中国家的实践充分说明了证券和证券市场是社会化大生产的必然产物，是商品经济发展的客观要求。 （二）证券市场的兴起 证券市场的兴起源于欧洲的意大利商业城市威尼斯、热那亚等地的商业票据的买卖，中世纪法国的巴黎也有专门从事与货币资本有关的经营活动──称之为“钱袋”的早期交易所。 1608年在荷兰的阿姆斯特丹成立了世界上第一个股票交易所，主要经营荷兰东印度公司、赫得逊海湾公司的股票和皇家债券。1773年在英国首都伦敦柴思胡同的约那森咖啡馆中，股票商聚集一起成立了英国的第一家证券交易所，它就是现代伦敦证券交易所的前身。美国和其他国家一样，19世纪中期，产生了一大批以发行股票和债券为主要筹资方式的股份公司，为筑路公司、运输公司、采矿公司和银行。 （三）证券市场的现状及发展趋势 1、证券市场的现状 世界证券市场产生至现在经历：自由放任阶段、法律制度阶段、快速发展阶段，具有以下几个主要的特征： ①金融证券化：在世界各国的金融市场上，各种有价证券的比率越来越大，例如美国1995年的股票总市值达到全国生产总值的95.5％，同时居民储蓄结构出现了证券化的倾向，储蓄存款转向证券投资; ②证券投资主体机构化：目前世界上的证券投资主体为各种各样的机构投资者，它们大概包括共同基金、金融机构、信托基金、保险公司、养老基金、各行各业的证券部或投资部等等; ③交易品种衍生化:有价证券品种不断创新成为证券市场发展的焦点，特别是金融衍生工具的出现，更是成为市场发展的焦点，期货、期权，只要是有价值的、有权利的凭证都可以作为证券进行交易; ④证券市场自由化:由于金融自由化的发展，证券品种越来越多，衍生工具的出现，各国陆续废除了银行和证券分离制，出现了金融证券放松管制的趋势，对金融创新活动的支持和对创新工具交易的放任，导致证券市场自由化的兴起; ⑤证券市场电脑化:。随着科学技术的进步，电脑于50年代后期进入证券市场，应用于证券报价、交易和清算交割。电脑指令取代了原来的报价交易方式，市场由场内向场外发展，变有形交易为无形交易，近年来，更因因特网的产生发展和普及，越来越多的证券交易所竞相进入因特网，利用通讯渠道联结全球千家万户来传播证券行情，人们在自己家中就可以完成原先在交易场所才能办到的一切手续，在自己家中，可以看到市场的即时行情，个股情况，接收买卖委托，成交回报结果，进行清算交割，证券的电脑化必将使证券投资大众化。 ⑥证券市场国际化：电脑和因特网将世界各地的证券市场和证券机构统统联结在一起，证券市场的国际化已是必然，其表现为跨国公司上市国际化，如在英国伦敦证券交易所上市的股票中有五分之一是外国公司的股票，越来越多发展中国家通过发行国际证券来筹集资金。 ⑦证券市场体系的统一化:市场体系由分散朝着统一的方向发展，市场监管也出现了统一的趋势。 2、证券市场的发展趋势 ①证券品种特别是衍生工具必将迎来一个新的创新浪潮。金融创新进一步深化，证券品种的创新和交易方式的创新必将成为证券创新的主要渠道。 ②国际一体化特别是发展中国家进入世界资本金融体系，国际金融资本的发展需要发展中国家，发展中国家也迫切需要国际资本，证券市场的国际化，使国际资本流向发生了很大的变化，发展中国家和地区