事迹中择优,购并中寻宝钢铁行业XX年中期投资计谋.ppt

业绩中择优，购并中寻宝钢铁行业2006年中期投资策略 ;下半年至明年一季度，钢铁行业供大于求仍较严重，业绩优良公司面临铁矿石等成本上涨压力，从传统的价格效益型向成本效益型转变，弱势公司将会被淘汰出局或被收购。维持对行业的“中性”评级。未来的投资策略，应着眼于行业中的拥有成本控制力或拥有矿石、煤等资源优势的业绩龙头股，对可能被兼并的钢铁上市公司重点关注。 钢铁新增产能凸显，淘汰落后产能不能如期实现，公司间盈亏分化明显加剧。业内专家年初预测当年亏损额度增加50%以上，本报告预测比上年增加30-40%左右；亏损面达到35%左右。;高分红派息及经营业绩优良稳健公司成为该版块投资关注重点，行业集中被兼并对象成为投资新宠。 强烈推荐G鞍钢。 推荐G宝钢、G新钢钒、G包钢、G太钢、G西钢。 中性G马钢。;;;;;;;;;;;;;;;;;;全球钢铁行业发展经验表明：购并是实现钢铁行业集中、提高竞争力和议价能力的主要途径。前四次兼并重组浪潮确立英国、美国及欧洲钢铁强势地位，塑造了米塔尔、阿塞洛钢铁业跨国公司巨头。5月18日米塔尔以“每5股阿塞洛股票可以换4股米塔尔股票外加35.25欧元现金”收购阿塞洛，巩固全球最大钢铁企业地位，收购后占世界钢铁总产能12%左右。 “狼来了”：米、阿已进军中国华菱、莱钢。国际钢铁巨头绕过实力强大的钢铁央企，选择二线企业小试牛刀后再展开强大攻势。 ;为抗击“入侵者”，做强做大民族钢铁产业，须尽快提高行业集中度，加速重组购并步伐。而具备购并整合实力的公司首选宝钢。理由是宝钢有成功整合上海冶金控股集团的成功先例，已完成集团钢铁主业核心资产整体上市，是世界五百强公司，中国最具竞争力的钢铁上市公司。年初以来宝钢已有所动作，自去年以来国内钢铁公司购并已拉开帷幕。 近期购并大事回顾： 2006年：八宝、宝马战略联盟的形成、马钢重组合钢 2005年：华菱集团与米塔尔公司重组，武钢重组鄂钢、柳钢，首钢与唐钢共建曹妃甸项目、首钢重组水钢，河北省钢铁企业重组整合分别以邯钢、唐钢为首南北两大集团，鞍本联合，通钢、吉林铁合金、建龙联合组建新通钢，中信泰富收购石钢。;宝钢3000万吨钢铁精品的战略定位，有资金、技术、管理、人才优势，坐拥产品华东市场优势，但无矿石、废钢、焦煤、有色金属及合金等大宗原辅料资源，目前在西北、西南尚未建立较大规模的分销和加工基地，十一五规划西北基础及铁路用钢材大幅增长，以及进口矿石谈判难度与日惧增，迫使视线转向国内，调整产品分工和布局，优化调整产业链。会视西北地区其进口废钢（阿拉山口）、铁矿石、焦煤等资源战略要地，视西南地区为铁矿石、有色金属、合金供应基地，产品区域市场辐射和覆盖西北、西南市场。;供求形势及政策环境决定钢铁公司发展壮大不能靠新建项目，购并重组是必由之路。钢铁产能预计达4.5亿吨，过剩约5000万吨，钢铁产业发展政策出台后2007年底前须淘汰炼钢5500万吨、轧钢8000万吨，国家年内也不再新批钢铁投资项目。 在购并中的投资策略应着眼资源、区位优势、产品专业发展能力的公司。推荐G新钢钒、G西钢。建议关注在华东、华北市场G杭钢、G济钢、G邯钢。;;（1）前提： A、GDP每年保持8%左右增长率 B、未来2-3年内国家不再批准钢铁新建项目，钢铁公司扩大规模主要依靠购并方式实现 C、世界钢铁需求及中国钢铁下游需求保持平稳态势 D、预测期内不发生大的自然灾害及宏观税收政策的重大调整 E、国家实施淘汰落后钢铁产能能够如期实现;;;;;;谢谢大家! 欢迎交流！