全球经济失衡的表现、成因与应对之策.doc

全球经济失衡：特征、成因与调整 尹继志 （河北金融学院 河北 保定071051） 摘要：目前全球经济失衡是以美国的经常账户赤字和亚洲经济体和石油出口国的经常账户盈余为特征的。失衡由各国间货物贸易不均衡所引发，并导致各经济体间的资本跨国流动，使资本与金融项目也出现失衡。美国国内消费过度和储蓄不足、国际分工格局的变化、亚洲经济体国内储蓄率高于投资率是导致全球经济失衡的主要原因。全球经济失衡不具有可持续性，如果不进行主动调整而任其发展，其失衡的格局必然崩溃并对全球经济造成破坏性影响。面对全球经济失衡，中国应采取积极的应对措施，承担起全球经济失衡调整所应负的责任，保持国内经济持续健康发展。 关键词：全球经济失衡；经常账户；国际分工；储蓄率；调整 近年来，全球经济失衡问题引起了理论界和决策层的广泛关注。在全球经济金融一体化的背景下，全球经济失衡给世界各国经济发展带来了很大风险，全球经济失衡的形成机制是什么？全球经济失衡的成因有哪些？全球经济失衡能否持续存在下去？国际社会特别是我国应当采取什么样的策略予以应对？这些都是需要理论界认真思考和探讨的问题。 一、全球经济失衡的表现与特征 20世纪90年代以来，美国经常账户赤字占GDP的比重不断扩大，2001年以后该比重更是急剧上升，2006年达到6.2%的峰值。与此相对应，亚洲经济体和石油出口国出现了巨额经常账户盈余，其中中国的经常账户盈余由2001年的174亿美元上升到2007年的3718亿美元，这些盈余资金通过购买美国国债等方式又回流美国，对美国的“双赤字”（贸易赤字和财政赤字）起到了支持和强化的作用。这种一国赤字和多国盈余并存的现象被被经济理论界称之为全球经济失衡。 在近代历史上，全球性的经济失衡已出现过三次，第一次出现在布雷顿森林体系运行的20世纪60年代，由于日本和德国的崛起，美国经济实力相对削弱，国际收支由过去的顺差转为逆差，黄金储备大大低于对外短期债务，美元信用发生动摇，最后以布雷顿森林体系的瓦解而告终。第二次全球经济失衡发生于20世纪80年代，主要表现为美国与日本的贸易不平衡，美国通过广场协议促使日元升值的办法来解决，结果引发了日本泡沫经济，导致日本经济长期低迷。当前全球经济正经历着第三次失衡，主要表现为美国与亚洲主要经济体和石油出口国的贸易不平衡，随着贸易差额的逐渐扩大，失衡的程度不断加深，产生的影响涉及到国际贸易、国际金融等各个领域。 全球经济失衡的概念是国际货币基金组织（IMF）前总裁罗德里戈·拉脱（Rodrigo de Rato y Figaredo）于2005年2月23日在名为《纠正全球经济失衡—避免相互指责》的演讲中正式提出的。拉脱指出，全球经济失衡（Global Imbalance）是这样一种现象：一国拥有大量贸易赤字，而与该国贸易赤字相对应的贸易盈余则集中在其他一些国家。当前全球经济失衡的主要表现是美国经常账户赤字庞大、债务增长迅速。而日本、中国和亚洲其他主要新兴市场国家对美国持有大量贸易盈余[1]。根据拉脱给出的定义，全球经济失衡可以理解为：贸易赤字或盈余不是均衡地分布在世界各国中，而是集中在某一个国家或某几个国家；在长期内一国的贸易收支不是趋于平衡，而是持续赤字或盈余，因而全球经济失衡的具体表现是一个国家或几个国家长期出现贸易赤字，相应地，另一个国家或一些国家长期出现贸易盈余。当前全球经济失衡的特点主要表现为以下几个方面。 第一，1995美国货物贸易逆差额为1604.7亿美元，2007年上升到7909.9亿美元。其中美国对亚洲主要经济体的货物贸易逆差高达4147.3亿美元，占美国货物贸易逆差总额的52.4％；对石油输出国组织（OPEC）的贸易逆差则达到1273.8亿美元，占美国货物贸易逆差总额的16.1％，二者之和占美国对外贸易逆差总额的比重达到68.5%。在货物贸易逆差中，又以美中贸易失衡最为突出。近年来，中国已成为美国货物贸易逆差的第一来源国，2007年美中货物贸易逆差额高达2562.7亿美元，占美国货物贸易逆差总额的32.4％（见表2），20世纪80年代的美日贸易失衡不同，，，1995338.1亿美元，2005年逆差首次突破2000亿美元，2007年逆差达到2562.7亿美元。按照中国国家统计局公布的数据，从1994-2007年，中国经常项目实现了14年顺差，2007年，中国外贸顺差总额为2622亿美元，位居世界第一（见图1）。与此同时，，，2001-2007OPEC间的贸易逆差从425.1亿美元增加到1273.8亿美元。 图1 1998-2007年中国贸易顺差额 数据来源：国家统计局：1998-2008年《中国统计年鉴》。 第四，全球经济失衡表现出明显的结构性特点，美国制成品贸易呈现逆差，而初级产品贸易呈现顺差。以美中贸易为例，20世纪90