金融衍生物讲义 绪论.ppt

Financial Engineering金融工程学 青岛大学经济学院 张宗强 2007.11.10 第一章 绪论 一、概念辨析 二、为什么要学习金融工程 三、金融工程的产生背景 四、金融工程的特征、工具与方法 五、对金融工程学的评价与展望 六、课程内容及学习要求 1.1 概念辨析 1.1.1 “金融学”与FINANCE(1) 1.1.1 “金融学”与FINANCE(2) 1.1.1 “金融学”与FINANCE(3) 1.1.1 “金融学”与FINANCE(4) 1.1.1 “金融学”与FINANCE(5) 1.1.1 “金融学”与FINANCE(6) 1.1.1 “金融学”与FINANCE(7) 1.1.1 “金融学”与FINANCE(8) 1.1.1 “金融学”与FINANCE(9) 1.1.2 工程 1.1.3 金融工程(1) 1.1.3 金融工程(2) 1.1.4 金融工程学 1.1.5 金融工程师(1) 1.1.5 金融工程师(2) 案例思考 假定你是某一外贸公司的经理。你正向美国出口一批货物。计价货币为美元。假定美元对人民币现行汇率为： $1 = ￥7.00 收到这笔货款的期限为4个月 图1 人民币对美元汇率风险 图2 人民币对美元远期交易 图3 确定性代替不确定性 图4 期权交易与风险管理 1.1.6 金融工程与金融分析 1.2 为什么要学习金融工程 金融产品供给和需求的特殊性 普通产品 金融产品 主要成本 原材料,资本, 智力,生产过程 劳动力 几乎无成本 制造时间 必要的劳动时间 几乎可以瞬间产生 供应量 有限 如果允许卖空且保 证金允许,供应量 几乎可达到无限大 需求的影响 与人的生活生产 脱离人的基本需求, 因素 密切相关 容易受个人影响 需求量 短时间变化 短时间内变化幅度 幅度小 大,或大或小 功能 使用 投资或投机 金融产品定价的特殊性 普通产品 一般金融产品 金融衍生产品 定价 供需均衡 收益/风险均衡 无套利定价 方法 原则 定价 较简单 风险难以准确 受根本资产 难易 度量 价格影响大 价格 较小 大 大 波动性 获得稳 相对容易 困难 困难 定收益 金融产品获得长期稳定收益的困难性 例：唐朝1元钱，如今为多少？ 唐朝的1元历经一千多年，按年利率5%计算，至今本息可达天文数字： 金融产品的巨大价格波动性 1.2.2 学习金融工程的必要性 尽量让你少输钱或不输钱—市场风险的规避和管理 1.3 金融工程的产生背景 1.3.1 现实背景 布雷顿森林体系的崩溃，汇率风险 1970S两次石油危机，商品价格风险 风险传导至利率风险 经济全球化，跨国公司面临的多重风险 逃避金融管制的需要 Glass-Steagall Act