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现代企业风险管理理论与应用 赵志彬 赵芸莹 山东科技大学 X 关注成功！ 加关注后您将方便地在 我的关注中得到本文献的被引频次变化的通知！ 新浪微博 腾讯微博 人人网 开心网 豆瓣网 网易微博 摘????要： 在全球经济竞争环境的复杂化背景下, 企业面临的竞争也愈发激烈, 企业经营者必须提高对风险的认识才能在这种竞争中胜出。现在很多企业已经将风险管理放到由整体管理负责的战略管理地位, 而不是以前仅有财务部门负责。本文梳理了风险管理在各发展阶段的重要理论, 然后对其目前的应用状况进行分析探究。 关键词： 风险管理; 理论; 应用现状; 作者简介：赵志彬 (1996-) , 男, 汉族, 山东东营人, 山东科技大学矿业与安全工程学院2015级工业工程专业在读本科生。 作者简介：赵芸莹 (1998-) , 女, 汉族, 山东临沂人, 山东科技大学矿业与安全工程学院2016级工业工程专业在读本科生。 1 引言 经济全球化带来的激烈竞争, 使得企业经营者的风险意识有所提高, 更使企业关注的重点问题集中在风险管理上。因此, 了解风险理论, 采取有效措施应用, 积极防范企业各种活动所带来的风险十分必要。 2 风险管理理论综述 20世纪30年代, 是风险管理基础理论的萌芽期, 但直到80年代末在金融危机的不断爆发下才得到蓬勃发展, 金融危机使得世界经济市场遭受严重冲击, 也提高了人们的风险防范意识。 2.1 最早的风险管理思想 最早的风险管理思想是研究利率期限的结构。J.R Nicks和J.M Culbertson经过细致研究后提出流动性偏好理论, 1938年Frederick Macaulay在此理论的基础上, 提出麦考利久期, 是使用加权平均数的形式计算债券的平均到期时间则是利率风险管理的重要工具之一。 2.2 早期风险管理理论 (1) 马科维茨 (Markowitz) 均值——方差理论。方差理论最初在研究资产组合时结合了统计学上的期望和方差两种方法, 以资产收益率的期望来估计未来所能获得的预期收益。在此基础上, 为了给出最优的资产组合方案使在一定的预期收益率水平下的投资风险最小, Markowitz又引出系统风险和非系统风险这一对概念。这种无疑是更科学, 实用性更强的理论方法, 它将一个模糊的风险进行了定量化分析, 也为后续风险管理研究提供了新思路。 (2) Downside-Risk方法与哈洛资产配置理论。为了替代方差理论, 使度量风险的方法有理论依据又符合现实情况, 研究者做出了大量研究, 将现实情况中投资者对风险的真实感受考虑到投资行为中, 期望得出的资产配置模型更符合社会状况。也是为了更加全面的考虑损失对风险结构的影响, 进而引入风险基准来替代方差方法中的均值。这种方法称为DownsideRisk度量法。 (3) 资本资产定价模型 (CAPM) 。为了解决资产价格确定和收益率确定的问题, William.Sharpe、Lintner和Mossin重新回到均值-方差理论的基本框架下, 推导出了资本资产定价模型。运用该模型对均值-方差模型进一步优化, 根据单个资产风险来计算最优组合的风险, 而不像之前根据总风险来计算。CAPM模型的出现揭示了资本市场的运动规律。 2.3 现代风险管理理论 (1) 整体风险管理理论TRM。从完整的角度来说, 识别、计量、管理和控制这四个过程构成风险管理。风险管理的目的就是控制风险, 所以涉及众多其他因素。因此, 只关注风险带来损失的概率这一统计特征并不足够。在目前只有单一变量概率的系统的基础上引入了价格和偏好两种要素, 就构成了TRM系统。 (2) 全面风险管理ERM。金融风险往往不是以单一的形式存在的, 它具有相互联动性。所以, 风险管理要从整个系统的角度进行, ERM就在这种背景中应运而生。全面风险管理的核心理念是:企业围绕总体经营目标, 通过对各层次单位、各类型风险的通盘管理, 培育健全全面风险管理体系。侧面也体现了现代风险管理的发展大趋势。 3 风险管理应用现状研究 3.1 国外应用现状研究 各国在近20年终先后成立风险管理协会, 这些协会对于各国推动风险管理的工作具有积极作用。在1983年美国风险与保险管理协会年会上, 参会专家学者集体讨论并通过了“101条风险管理准则”。1993年澳大利亚标准委员会联合新西兰标准委员会成立技术委员会, 经过研究世界第一个国家风险管理标准于1995年被制定出来。 3.2 国内应用现状研究 当下风险管理已成为一个具有全球性的管理焦点问题, 我国是从20世纪80年代才引入的风险管理, 在对其的应用上存在许多欠缺, 众多企业尚不知如何将风险管理应用在经营上。从国内风险管理的具体实施上而言, 近年以风险管理为题的研究性文章主要包括以下五个方