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信贷结论 总的来说五粮液股份有限公司信用状况良好，各项财务指标都很良好，偿债能力强，现金流量也很大，现金偿还能力强，同时经济危机后我国白酒业获得发展的机会，发展前景较好，经济周期良好，因此信用风险很小，可以给予贷款。 信贷分析报告 公司简介 非财务分析分析 财务分析 分析评价 信贷结论 宜宾五粮液股份有限公司（公司简称：五粮液，股票代码：000858，上市交易所：深圳证券交易所）于1997年5月8日,由发起人四川省宜宾五粮液酒厂独家发起,采取募集方式设立宜宾五粮液股份有限公司。1997年6月2日,四川省证管办川证办(1997)107号文正式确定公司为四川省1996年度股票发行预选企业,并推荐给中国证监会。1997年8月13日,经中国证监会同意,四川省证管办川证办(1997)146号文下达公司股票发行额度8000万元。1997年8月19日,四川省人民政府以会函[1997]295号文,批准设立本公司。 经中国证券监督管理委员会[1998]24号文和[19098]25号文批准,本公司于1998年3月27日通过深圳证券交易所系统成功地向社会公众公开发行每股面值1.00元人民币普通股股票7200万股(另向本公司职工与售800万股)。本公司已于1998年4月21日在四川省工商行政管理局注册登记,注册资本为32000万元。 简介 （一）行业性质分析 宜宾五粮液股份有限公司是以五粮液及其系列酒的生产经营为主，现代制造业、现代工业包装、光电玻璃、现代物流、橡胶制品、现代制药等产业多元发展，具有深厚企业文化的特大型现代企业集团，其所属行业主要是食品饮料行业中的白酒行业。 白酒工业是中国食品工业发展速度快、规模大、经济贡献率较高的行业，白酒也是中国传统食品中最具民族特色的产品之一，在世界蒸馏酒中独树一帜。改革开放以来，中国白酒工业取得了巨大的变化和发展，并因其高税率已经成为国家的重要财源。 （二）行业竞争程度 五粮液集团的前身为50年代初由8间糟房组建的五粮液酒厂。进入80年代中后期，五粮液集团抓住改革开放和机制转变的大好时机，有计划地实施了“质量效益型”、“质量规模效益型”、“质量规模效益多元化”三步发展战略，企业得到了长足的发展，进一步巩固了“中国酒业大王”的地位。但由于白酒行业竞争激烈，所以下面将采用波特五力的分析方法就这一行业竞争程度进行简单分析。 非财务分析 （3）购买方实力 由于白酒市场的竞争日益激烈，消费者对于低端白酒的价格弹性升高，这进一步导致低端白酒的利润空间压缩。而对于高端白酒来说，五粮液、茅台都形成了自己的品牌优势，消费者讨价能力很低，因此高端白酒可以不断提高价格。 （4）供应方实力 酿酒行业的上游主要是粮食生产基地，近年来根据国家的产业政策，粮食价格不断上涨，而且由于物价的上涨，供应需求的不平衡导致能源的价格也是不断攀升。因此供应商的讨价还价能力较高。 （5）替代产品 随着中国进入WTO，各类洋酒开始涌入中国市场，啤酒、葡萄酒、洋酒逐步侵蚀白酒的市场份额。而且对于年轻的消费群体更偏好啤酒、洋酒，这给白酒业的发展带来了沉重的压力。 SWOT分析 优势 五粮液是一家历史悠久，富含高、中、低档全部白酒品种的生产厂商，在品牌知名度、产品品种定位及产品特性等方面都处于行业领先地方，有着得天独厚的发展优势。 独特的品牌定位 耀眼的殊荣 品牌丰满 独有的自然生态环境 独有的637年明代古窖 独有的五种粮食配方 独有的中庸品质 独有的“十里酒城”规模 劣势 （1）促销罕见 五粮液的短板在于它的销售策略。五粮液只是在靠品牌的影响在透支着渠道的忠诚度。 （2）OEM （“贴牌”）模式带来的威胁　 OEM ：是指一种“代工生产方式”，它与现代工业社会有着密切的关系。一些著名的品牌商品制造商，常常因为自己的厂房不能达到大批量生产的要求，或者需要某些特定的零件，因此向其他厂商求助。 五粮液一直采用OEM经营模式，最终的结果是，质量欠佳的品牌都打着“系出名门五粮液品质”的金字招牌在市场上招摇，却任由母体“五粮液”的品牌资源在共享下大打折扣。而当其中某一品牌日益做强时，OEM商就会有另一番“雄心壮志”。 （3）广告庸俗杂乱 五粮液的广告没有提高到国际化标准，和国际上同类别的酒品的广告相差很大。这对五粮液的国际化推进产生很大的阻碍。 财务分析 现金流量分析 首先，五粮液集团2010年度经营活动现金流量为7,703,120,285.26元，比上年同期增加27.24% ，有很大幅度的增长。五粮液集团2010年度投资活动产生的现金流量净额-464,482,543.92元，同比减少了89.09%。五粮液集团2010年度筹资活动产生的现金流量净额-647,767,43