不确定性因素不影响行业的长期向好趋势.PDFVIP

行业研究 2007 年 11 月 15 日 医药行业研究小组 医药行业 看好 贺长明 周锐 李昱 010 不确定性因素不影响行业的长期 hechangming@ 向好趋势 本报告简要介绍了 11 月 10－11 日由南方医药研究所举办的第十九届医药经济 行业基本资料 信息发布会的主要内容，以及我们对相关内容的理解。 上市公司家数 112 总市值(亿元) 4852 占A股比例（%） 1.25％ 投资要点： 平均市盈率（倍） 53.95 医改方案、药价改革等政策仍存在较大的不确定性，但是基本的改 革原则已经比较明确。全民医保是政府的目标；药价改革将在医改 行业表现 后推出。医改将增大药品市场 1000亿元左右的规模；而药价将持续 （% ） 1M 3M 6M 下降，但主要是压缩流通环节利润，不会影响生产企业。 行业指数 11 70 155 07年相继出台的大量政策，以及十七大报告为医药行业的长期持续 上证综指 18 56 103 发展指明了方向，具有持续创新能力、产品具有优势的企业将受益。 医药行业的创新开始得到政府和企业的广泛关注。 中投医药指数 上涨综指 07 年前三季度，医药行业销售收入同比增长 26％，利润同比增长 250% 49％。南方所预计 07 年医药工业总产值增长 17－18％，达到 6300 200% 亿元；08年，医药工业总产值增长 19－20％，达 7400－7600亿元。 150% 100% 我们认为，医药行业将经历一个长期、持续、快速增长的阶段。 50% 0% 重点关注以下几类公司：（1）受到政策扶持、具有产品优势的生物 06-11 07-03 07-06 07-09 -50% 制药和现代中药企业；（2）完成产品结构调整、具有持续研发能力 相关报告 的企业；（3）有望在行业整合、集中度提高中明显受益的企业；（4） 在产品、营销等方面具有明显优势的品牌企业。 《医药上市公司三季报分析及近期 的投资建议》（2007.11.6） 《高估值下的理性选择——化学药 医药商业 2007 年下半年度投资策略 主要公司盈利预测及投资评级: 报告》 公司名称 2006EPS