2015年中级经济师知识点总结.建筑经济专业知识与实务笔记.pdfVIP

第一章资金时间价值与投资方案选择 一、资金时间价值 1.资金时间价值的含义与原因 ■ 资金时间价值的含义 ◇资金在不同的时间上具有不同的价值，资金在周转使用中由于时间因素形成的价值 差额即为资金的时间价值 ■资金时间价值变化的主要原因： ◇通货膨胀、货币贬值－今年的1元钱比明年1元钱的价值要大 ◇承担风 －明年得到1元钱不如现在拿到1元钱保险 ◇货币增值－货币有在一定时间内通过某些经济活动产生增值的可能 2.单利 ■利息和时间成线性关系，只计取本金的利息，本金所产生的利息不再计算利息 I＝P ·i·n 3.复利 ■复利指每期末不支付利息而转为下期的本金，即不但本金产生利息，而且利息也产 生利息 ■公式 F=P(1+i)n 利息＝F－P 4.资金时间价值计算的基本公式 【概括】3+2+6 ■三个值 ◇P：现值：表示现在时点的资金额 ◇F：将来值：期末的复本利和 ◇A：年值：是指在一定的时期内，以相同的时间间隔连续发生的等额收付款项 1 5.资金时间价值换算的基本公式的假定条件 5.1 实施方案的初期投资发生在方案的寿命期初 5.2 方案实施中发生的经常性收益和费用假定发生在期末 5.3 本期的期末为下期的期初 5.4 现值P是当前期间开始时发生的 5.5 终值F是当前往后的第N期末发生的 5.6 当问题包括P和A 时，系列的第一个A是在P发生一个期间后的期末发生的；当 问题包括F和A时，系列的最后一个A与F 同时发生 二、单一投资方案的评价 1.数额法 ■ 净现值 ■ 净年值 ■ 净将来值 【注意】 ■ 净现值、净年值、净将来值三者一般不相等 ■ 三者中要有一个为零则全为零 1.2 数额法的评价标准 ■ 实质 ◇ 用净现值作为评价指标，就是把资金换算到同时点是进行计算与比较 ■ 评价标准 更多内容请与QQ取 ◇ PW≥0，说明方案正好达到预定的投资收益水平，或者尚有盈余，项目可以接受 ◇ PW＜0，说明方案达不到预定的收益水平，方案不可接受 2.比率法 2.1 比率法的评价指标 2 内部收益率的概念 ■ 使投资方案各年现金流入量的总现值与各年现金流出量的总现值相等的折现率 （PW ＝0时的折现率） ■ 实质反应项目的盈利能力 2.2 内部收益率的求取方法 ■ 内部收益率函数是减函数 ◇ i 时，净现值 PW ＞0，则r一定比i大 1 1 1 ◇ i 时，净现值 PW2＜0，则r一定比i小 2 2 2.3 内部收益率与方案评价 ◇ i ≥i ，表明项目可接受 内 基准 ◇ i ＜i ，则方案不可接受 内 基准 ■ 说明 ◇ 只要内部收益率大于基准收益率，净现值就一定大于0，反之亦然 ◇ 数额法与比率法的结论是一致的 更多内容请与QQ取 3.期间法 3.1 期间法的评价指标－投资回收期 ■ 指以项目的净收益抵偿初始投资所需要的时间，用于衡量投资项目初始投资回收速 度 3.2 投资回收期的求解 ■ 定性－用不等式确定范围，或利用复利系数表查出大约的年份 ■ 定量－用公式计算 三、投资方案的类型与评价指标 1.互斥方案选择（分两种情况） 3 ■寿命期相同 ◇ 净值法（净现值、净年值、净将来值法） ◇ 差额法 ◇ 追加投资收益率法 ■寿命期不同 ◇ 年值法 ◇ 最小公倍数法 1.2 差额法 ■ 找出两个方案的现金流量差额（B－A） ■ 计算出差额的净现值、净年值和净将来值 ■ 如果上述值为正，则B项目优于A项目 1.3 追加投资收益率法 ■ 比较两个方案的投资额或年值收益的差额（B－A） ■ 计算差额的内部收益率 ■ 与基准收益率进行比较，大于基准收益率，表示这种追加投资是值的的，B方案优 于A方案 ■ 引入的A 表示不投资或投资额为零时的方案