中华人民共和国铁道部主体长期信用评级报告.PDFVIP

主体长期信用评级报告 中华人民共和国铁道部 主体长期信用评级报告 评级结果： 评级观点 主体长期信用等级：AAA 联合资信评估有限公司（以下简称“联合 评级展望：稳定 资信”）对中华人民共和国铁道部（以下简称 评级时间：2013 年 3 月 4 日 “铁道部”）的评级反映了近年来随着铁路运 输量持续增长，铁道部资产和收入规模大并呈 财务数据 稳定增长态势，现金流状况好，整体偿债能力 项 目 2009 年 2010 年 2011 年 12年9 月 强。同时，联合资信也关注到国内运输市场竞 资产总额(亿元) 24566.39 32937.38 39796.37 43044.16 争加剧、铁路建设投资规模大、运营成本上涨、 所有者权益(亿元) 11532.53 14019.37 15669.62 16437.56 长期债务(亿元) 8548.16 13105.60 18256.22 21154.42 债务负担趋重等因素对铁道部经营及财务状 全部债务(亿元) 9430.22 14414.53 19437.24 21768.68 况可能产生的影响。 运输收入（亿元） 3782.74 4490.80 5035.84 3979.03 铁路在国民经济和社会发展中具有重要 利润总额（亿元） 613.97 667.83 707.08 424.52 的战略地位。“十二五”期间铁道部资本支出 EBITDA(亿元) 1312.89 1622.88 1932.48 -- 经营性净现金流(亿元) 1139.42 1337.26 1518.15 1080.47 规模大，融资压力有所增加，考虑到铁道部很 营业利润率（% ） 11.35 9.56 8.31 6.07 强的资金调配能力，以及随着铁路运输竞争力 净资产收益率(加上税 5.00 4.38 4.10 -- 的逐步增强，铁道部收入水平和规模经济效益 后建设基金)(%) 资产负债率(%) 53.06 57.44 60.62 61.81 有望进一步提升，进而有效支撑铁道部的信用 全部债务资本化比率(%) 44.99 50.69 55.37 56.98 基本面。联合资信对铁道部的评级展望为稳 流动比率(%) 47.02 50.74 74.70 92.67 定。 全部债务/EBITDA(倍) 7.18 8.88 10.06 -- EBITDA 利息倍数(倍) 8.59 6.48 5.23 -- 优势 分析师 1．铁路在国民经济和社会发展中具有重要的 陈 静 王 珂 战略地位，近年来铁路运输的客货需求增长较 lianhe@ 快，铁路建设规模不断扩大。 2 ．路网结构和质量的优化、机车车辆装备水 电话：010