经世万方10月经济、电力数据预测偏差分析.PDFVIP

开启了解经济发展的新视角 经世万方 10 月经济、电力数据预测偏差分析 经世万方研究团队 2016 年 11 月 15 日 经世万方 2016 年 10 月主要宏观经济电力指标预测对比 经世万方预测 官方发布数据 预测偏差跟踪 10 月主要宏观经济电力 累计值 同比增速 绝对量 同比增速 绝对量 增速 指标 亿元/千瓦时 % 亿元/千瓦时 （% ） （% ） （% ） 规模工业增加值 - 6.0 - 6.0 - 0.0 固定资产投资 483833 8.1 484429 8.3 -0.1 -0.2 其中第二产业投资 189724 3.2 189136 2.9 0.3 0.3 制造业投资 153107 3.1 153068 3.1 0.0 0.0 第三产业投资 2788 52 11.1 279926 11.5 -0.4 -0.4 房地产开发投资 83293 5.7 83975 6.6 -0.8 -0.9 全社会用电量（当月） 4745 3.6 4890 7.0 -3.0 -3.4 10 月宏观经济、电力需求数据发布，主要指标表现好于我们的预测结果。通过分 析预测偏差，我们试图辨明经济短期企稳的可持续性，为判断 2017 年经济形势提供参 考。 1、规模工业增加值累计同比增速连续 5 个月为 6.0% 1-10 月，规模工业增加值同比增长 6.0% ，与预测值一致。月初公布的PMI 指数 开启了解经济发展的新视角 升至 51.2 ，创近27 个月新高，尤其是中、小企业 PMI 指数降幅显著收窄，表明工业 经济短期企稳态势基本确立。今年 3 月开始，规模工业增加值增速低位回升，6 月以 来始终保持在 6.0%的水平。从生产面看，工业生产的平稳有效缓解了经济短期下行压 力，对 GDP 实现 6.7%的增长起到了关键性支撑作用。 2、固定资产投资结构分化，下行压力仍存 作为需求面的重要指标之一，10 月固定资产投资累计同比增长 8.3% ，继续微升 0.1 个百分点。投资总量增长平稳的同时，内部结构呈现“分化”特征，主要表现在以 下两个方面： 一是，第二产业投资累计同比增长 2.9% ，较预测值低0.3 个百分点。其中，制造 业投资累计同比增长 3.1% ，与预测值完全一致。预测偏差主要源于10 月当月电力、 热力、燃气和水的生产和供应业投资同比下降 1.1% ，拖累二产投资累计同比增速下滑 0.24 个百分点。进一步分析发现，8 月以来，电力、热力、燃气和水的生产和供应业 投资增速连续换挡，加之去年高基数效应影响，预计 11、12 月电力、热力、燃气和水 的生产和供应业累计投资增速仍将下滑 ，对第二产业投资增长的向下拉力明显； 二是，第三产业投资累计同比增长 11.5% ，较预测值高0.4 个百分点。其中，房 地产开发投资累计同比增长 6.6% ，较预测值高0.9 个百分点。10 月房地产开发投资 增长继续加快，拉动第三产业累计同比增速提高 0.22 个百分点。然而，房地产调控政 策效果已然显现，10 月商品房销售面积累计同比增速较前期回落 0.1 个百分点，