进入全面普及，中国机器人的危与机.PDFVIP

2016 年04 月06 日 证券研究报告 高端装备系列报告(一)——工业机器人行业专题 中小市值和新三板行业研究 本报告的主要看点： 进入全面普及，中国机器人的危与机 1. 参照日本机器人产业发展 历程，对比当前行业特 征，提出中国机器人产业 基本结论 进入全面普及期。 2. 从产业链上中下游剖析行 业面临的机遇和挑战，以  参照日本机器人产业发展历程，我们认为中国机器人产业开始跨入 及投资机会。 全面普及期，有以下四个特征：（1）产业高速发展，随着市场培育 3. 探讨未来 10 年的行业发 完成和下游需求激活，仍将保持年均 25% 以上的高增速。（2）形 成了完整的产业规划体系，行业发展由政策导向开始转向市场导 展趋势。 向。（3）已初步形成完整的机器人产业链，并出现与下游需求相匹 配的产业集群。（4 ）由量的增长开始转变为质的增长，未来 2-3 年 内是产业整合和洗牌期。  中国工业机器人产业面临更沉重的竞争压力：内部超前规划，重复 建设现象严重，泡沫浮现；企业普遍核心技术缺失，面临空心化和 边缘化；外部国际企业深化布局，欲打造全产业链本土化，抓住 3C 产业和新兴产业的机会。同时也具备良好的发展机遇：人口结 构转变和传统产业升级带来的庞大需求；机器人使用密度处于低 位，潜在空间巨大；丰富的人力资本储备。 相关报告  从产业链来看，上游核心零部件控制器和伺服电机已初步形成自主 配套能力，同时具备资金、技术和人才的运动控制背景上市公司如 1. 《看好工业和服务机器人、智慧物流 汇川技术、机器人、埃斯顿等未来有突破的机会，减速机大格局短 及 3D 打印-新三板高端装备行业...》， 2016.1.20 期难以改变。中游本体价格下行，国内外差距大，本体成熟的标志 在于有足够的稳定性，适应大规模用于汽车等自动化生产线，按目 前趋势国内本体短期 内难以实现。走差异化路线发挥国内优势如 AGV 是突破口。下游系统集成汽车产业外资整体占优，国内局部 突破，从焊装线开始出现进口替代；3C 产业是蓝海市场，未来 3- 5 年是最后窗口期。汽车和 3C 产业 5-10 年内有望出现 50 亿级的 系统集成商。  我们认为未来 10 年内三大趋势将促进机器人的智能化和普及化， 关注蕴含的投资机会：通用软件平台（操作系统）、人机协作、机 器视觉和深度学习。有望在未来 3-5 年内爆发，给行业带来颠覆性 的影响。此外，随着智能化的发展，传感器将会变得越来越重要。  新三板公司中，我们判断工业机器人行业中由于国内零部件和通用