违约暴露集中信用组合的违约损失研究.PDFVIP

第 卷第 期 管 理 学 报 ７ ５ Ｖｏｌ．７Ｎｏ．５ 年 月 ２０１０ ５ ＣｈｉｎｅｓｅＪｏｕｒｎａｌｏｆＭａｎａｇｅｍｅｎｔ Ｍａｙ２０１０ 违约暴露集中信用组合的违约损失研究 詹原瑞 王国栋 天津大学管理学院 （ ） 摘要 建立了违约暴露集中信用组合损失估计的递归模型 该模型容易编写计算程序实 ： ， 现 利用该模型 从 和经济资本的角度讨论了违约暴露集中对组合损失的影响 发现违约 。 ， ＶａＲ 。 率相同时 对于高信用质量组合 违约暴露集中不会增加组合损失的风险 随着违约暴露集中 ， ， ， 程度的增加 为组合损失准备的经济资本反而减少 而对一般信用质量组合 违约暴露集中会 ， ； ， 增加组合损失的风险 随着违约暴露集中程度的增加 经济资本也要增加 对一般信用质量组 ， ， 。 合 违约暴露越分散 分散得越均匀 组合损失风险就越小 需要的经济资本就越少 ， ， ， ， 。 关键词 组合损失 违约暴露集中 受险价值 经济资本 ： ； ； ； 中图分类号： ９３； ８３０ 文献标识码： 文章编号：１６７２８８４ （２０１０）０５０７６００５ Ｃ Ｆ Ａ Ｘ ┉┊┎┄┃﹥┊━┉┄┈┈┄﹤┇┉┄┇┉┄━┄┈┌┉﹤┄┃┃┉┇┉﹦┍┅┄┈┊┇┈ ＺＨＡＮ Ｙｕａｎｒｕｉ ＷＡＮＧ Ｇｕｏｄｏｎｇ （ ， ， ） ＴｉａｎｊｉｎＵｎｉｖｅｒｓｉｔｙ Ｔｉａｎｊｉｎ Ｃｈｉｎａ ： ， ， ， ﹢┈┉┇┉ Ｉｎｔｈｉｓｐａｐｅｒ ａｒｅｃｕｒｓｉｖｅｍｏｄｅｌ ｗｈｉｃｈｉｓｅａｓｉｌｙｒｅａｌｉｚｅｄｂｙｐｒｏｇｒａｍｍｉｎｇ ｉｓｄｅｄｕｃｅｄ ． ， ｔｏｅｓｔｉｍａｔｅｔｈｅｌｏｓｓｏｆｔｈｅｐｏｒｔｆｏｌｉｏｗｉｔｈｃｏｎｃｅｎｔｒａｔｅｄｅｘｐｏｓｕｒｅｓ Ａｓａｎａｐｐｌｉｃａｔｉｏｎｏｆｔｈｉｓｍｏｄｅｌ ｔｈｅ ｉｍｐａｃｔｏｎｐｏｒｔｆｏｌｉｏｌｏｓｓｂｙｔｈｅｃｏｎｃｅｎｔｒａｔｉｏｎｏｆｔｈｅａｓｓｅｔ＇ｓｅｘｐｏｓｕｒｅｉｓｓｔｕｄｉｅｄｆｒｏｍ ｔｈｅｐｅｒｓｐｅｃｔｉｖｅｏｆ ．