房地产企业社会责任与融资约束关系研究.pdfVIP

第３８卷 第２期 世界科技研究与发展 Ｖｏｌ．３８ Ｎｏ．２ 　 　 ２０１６年４月 ４４４－４４８页 ＷＯＲＬＤＳＣＩＴＥＣＨＲ＆Ｄ Ａｐｒ．２０１６ ｐｐ．４４４－４４８ 房地产企业社会责任与融资约束关系研究 鹿　翠　沈函廷 （河海大学商学院，南京２１１１００） 摘　要：为探究社会责任对缓解房地产企业融资约束的作用，在分析房地产企业通过承担社会责任降低融资约束 路径的基础上，以沪深两市房地产上市公司为样本，首先构建社会责任和融资约束的表征模型，其次按社会责任承 担多少将房地产企业分组，并通过比较两种组别的房地产企业的融资约束，证实房地产企业履行社会责任对减轻 融资约束的作用。研究发现，社会责任履行程度高的房地产企业面临更低的融资约束；同时，越是在经济发达地 区，社会责任对房地产企业融资的帮助越明显。最后，提出增强房地产企业社会责任的建议，为其减少融资约束提 供参考。 关键词：房地产企业；融资约束；社会责任；ＦＨＰ模型；投资现金流敏感系数；地区经济差异 中图分类号：Ｆ２４５　　　文献标识码：Ａ　　　ｄｏｉ：１０．１６５０７／ｊ．ｉｓｓｎ．１００６－６０５５．２０１６．０２．０４２ ＳｔｕｄｙｏｎＲｅｌａｔｉｏｎｓｈｉｐｂｅｔｗｅｅｎＣｏｒｐｏｒａｔｅＳｏｃｉａｌＲｅｓｐｏｎｓｉｂｉｌｉｔｙａｎｄ  ＦｉｎａｎｃｉａｌＣｏｎｓｔｒａｉｎｔｓｏｆＲｅａｌＥｓｔａｔｅＩｎｄｕｓｔｒｙ  ＬＵＣｕｉ　ＳＨＥＮＨａｎｔｉｎｇ （ＢｕｓｉｎｅｓｓＳｃｈｏｏｌｏｆＨｏｈａｉＵｎｉｖｅｒｓｉｔｙ，Ｎａｎｊｉｎｇ２１１１００） Ａｂｓｔｒａｃｔ：Ｉｎｏｒｄｅｒｔｏｓｔｕｄｙｔｈｅｒｏｌｅｏｆｓｏｃｉａｌｒｅｓｐｏｎｓｉｂｉｌｉｔｙｔｏａｌｌｅｖｉａｔｅｆｉｎａｎｃｉａｌｃｏｎｓｔｒａｉｎｔｓｏｆｒｅａｌｅｓｔａｔｅｅｎｔｅｒｐｒｉｓｅｓ，ｔｈｅｌｉｓ ｔｅｄｒｅａｌｅｓｔａｔｅｅｎｔｅｒｐｒｉｓｅｓｉｎＣｈｉｎａａｒｅｓｅｌｅｃｔｅｄａｓｓａｍｐｌｅｓｏｎｔｈｅｂａｓｉｓｏｆａｎａｌｙｚｉｎｇｔｈｅｐａｔｈｏｆｔｈｅｒｅａｌｅｓｔａｔｅｅｎｔｅｒｐｒｉｓｅｓｔｏ ｒｅｄｕｃｅｆｉｎａｎｃｉｎｇｃｏｎｓｔｒａｉｎｔｓ．Ｒｅｐｒｅｓｅｎｔａｔｉｏｎｍｏｄｅｌｏｆｓｏｃｉａｌｒｅｓｐｏｎｓｉｂｉｌｉｔｙａｎｄｆｉｎａｎｃｉａｌｃｏｎｓｔｒａｉｎｔｓｉｓｃｏｎｓｔｒｕｃｔｅｄ．Ｓａｍｐｌｅｓ ａｒｅｄｉｖｉｄｅｄｉｎｔｏｔｗｏｇｒｏｕｐｓｂｙｓｏｃｉａｌｒｅｓｐｏｎｓｉｂｉｌｉｔｙ．Ｂｙｃｏｍｐａｒｉｎｇｔｈｅｔｗｏｇｒｏｕｐｓ，ｔｈｅｒｅｓｕｌｔｓｏｆｒｅａｌｅｓｔａｔｅｅｎｔｅｒｐｒｉｓｅｓｗｉｔｈａ ｈｉｇｈｅｒｄｅｇｒｅｅｏｆｓｏｃｉａｌｒｅｓｐｏｎｓｉｂｉｌｉｔｙｗｉｌｌｆａｃｅｌｏｗｅｒｆｉｎａｎｃｉａｌｃｏｎｓｔｒａｉｎｔｓａｒｅｆｏｕｎｄ．Ｅｓｐｅｃｉａｌｌｙ，ｉｎｒｅｇｉｏｎｓｗｉｔｈｈｉｇｈｌｅｖｅｌｓｏｆ ｅｃｏｎｏｍｉｃｄｅｖｅｌｏｐｍｅｎｔ，ｔｈｅｈｉｇｈｅｒｔｈｅｓｏｃｉａｌｒｅｓｐｏｎｓｉｂｉｌｉｔｙｆｕｌｆｉｌｌｍｅｎｔｄｅｇｒｅｅｉｓ，ｔｈｅｌｏｗｅｒｆｉｎａｎｃｉａｌｃｏｎｓｔｒａｉｎｔｓｗｉｌｌｂｅ．Ｆｉｎａｌ ｌｙｔｈｅｓｕｇｇｅｓｔｉｏｎａｂｏｕｔｈｏｗｔｏｅｎｈａｎｃｅｔｈｅｒｅａｌｅｓｔａｔｅｅｎｔｅｒｐｒｉｓｅｓｏｃｉａｌｒｅｓｐｏｎｓｉｂｉｌｉｔｙｉｓｐｒｏｐｏｓｅｄｉｎｏｒｄｅｒｔｏｒｅｄｕｃｅｔｈｅｆｉ ｎａｎｃｉｎｇｃｏｎｓｔｒａｉ