银行业务及金融服务.docVIP

第一章 银行业务及金融服务简介-斯蒂格尔法案（G-S法案，1933年）： A.批准成立联邦存款保险公司-恢复大萧条后公众信心； B.禁止商业银行从事投资性业务—分业经营。 摩根集团被肢解：JP摩根和摩根斯坦利。 《金融服务现代化法》（1999年11月4日通过）： 它的立法基础是为了建立一套允许银行、证券公司、保险公司和其他金融服务提供者之间可以联合经营、审慎管理的金融体系，从而加强金融服务业的竞争，提高效率。使断断续续运行近70年的格拉斯-斯蒂格尔法案寿终正寝。美国商业银行的业务全能化终于名正言顺了。 第二章 资产—负债管理（利率风险管理）） 可重新定价的负债 到期贷款 货币市场借款（同业拆借、回购协议） 到期证券 货币市场存款 浮动利率贷款 不可重新定价的资产 不可重新定价的负债 库存现金、央行存款 无息存款 固定利率长期贷款 投资者提供的股权资本 固定利率长期证券等 如果利率敏感性缺口0，则银行属于资产敏感型 如果利率敏感性缺口0，则银行属于负债敏感型 如果利率敏感性缺口=0，则银行不面临利率风险 利率敏感性系数 利率敏感性系数是衡量银行利率风险的另一种手段，它表示为利率敏感性资产与利率敏感性负债的比值。 该系数大于1，说明利率敏感性资产大于利率敏感性负债，银行处于正缺口状态； 该系数小于1时，说明利率敏感性资产小于利率敏感性负债，银行处于负缺口状态： 该系数等于1时，利率敏感性资产等于利率敏感性负债，银行处于零缺口状态。 5.3 利率变动对净利息收入的影响（表格汇总） 5.4 利率风险缺口管理举例 到期和可重新定价的资产和负债的数额 下周 30天内 31天—90天 90天以上 贷款 144 110 164 184 证券 29 19 29 8 利率敏感性资产 173 129 193 192 交易存款 232 0 0 0 定期账户 98 84 196 35 货币市场借款 36 6 0 0 利率敏感性负债 366 90 196 35 -193 39 -3 157 该银行是 负债敏感型 资产敏感型 负债敏感型 资产敏感型 净利息收入下降如果 利率上升 利率下降 利率上升 利率下降 利率风险的久期管理 6.1 久期的概念 久期首先由麦考雷(Macaulay)在1938年提出，是指债券的平均到期期限。他使用债券期限的加权平均来计算债券的平均到期时间。 式中，P代表债券的目前价格，PV（Ct）代表债券第t期现金流（利息或本金）的现值。如果贴现利率是到期收益率，则上述变为： 式中，Ct代表着第t期的（利息或本金）现金流，y代表到期收益率。 6.2 久期和债券价格 债券的价格变动的久期表示 对上式求导得： 即： 说明债券价格变动比例等于债券久期和到期收益率变动量乘积的相反数，债券价格变动与久期之间是一个线性关系。 债券价格久期表示的简化 由上文知麦考雷久期的数学定义变为： 后来人们提出了修正久期，其数学定义如下： 变动得： 其中，D* 是修正久期，D是麦考雷久期。 6.3 久期和债券期限 久期衡量的是债券的平均到期时间，它和债券的实际到期时间之间既有联系又有区别。 零息债券：它的久期等于它的实际到期时间。（零息债券在有效期内不支付利息，债券一般以贴现或折扣的方式发行） 息票债券：它的久期一般不超过债券的实际到期时间。（息票债券在有效期内定期支付利息，每期支付利息与债券面值的比率即为息票率，息票率、期限和面值是债券的三个特征） 总之，债券的久期越大，利率的变化对该债券价格的影响也越大，因此风险也越大。在降息时，久期大的债券上升幅度较大；在升息时，久期大的债券下跌的幅度也较大。 6.4 久期的性质 零息债券的久期为其到期日的时间，而有息债券的久期不会长于其距到期日的时间 当距到期日的时间一定时，债券的息率越低其久期越长（两个债券）。 当息率一定时，债券的久期随距到期日时间的延长而延长。 当其他所有因素保持不变时，有息债券的到期收益率越低，其久期越长。 一个债券组合的久期为组合中各债券久期的加权平均值。式中，wi为第i个债券的价值占债券组合价值的百分比。 6.5 利用久期管理利率风险 根据下列等式计算金融机构盈利资产与负债对美元价值加权的平均久期 利率变动导致金融机构净资产的变化 假设某银行持有一种美国长期国债，其票面价值为1000美元，最终到期日为10年，利率是10%，当前价格为900美元。同时还持有其他资产，其久期和市场价值如下表所示：  补充材料1. 利息的计算：单利与复利