全球存托凭证.pptVIP

Chapter 14 企業的財務功能 學習目標 本章學習目標在於瞭解並熟悉 財務管理功能的本質 認識並瞭解財務報表 學習目標財務策略 金融市場 章前個案：面板搶錢大作戰 液晶面板是一個必須不斷投資擴廠的產業。 在這個資本密集的產業中，平均建一座五代廠約550億至700億新台幣之間、六代廠更可能高達1000億。 在2004年時，台灣面板廠商主要是透過「舉債」來籌資。 在2005年，台灣面板廠改以股票為主，向全球市場搶錢，其中包含美國存託憑證(ADR)、全球存託憑證(GDR)與海外可轉換公司債(ECB)等。 籌資可說是面板業廠財務長的重頭戲。 14.1 財務管理功能的本質 財務管理也被稱之為公司理財(Corporate Finance) 企業中三個重要的的財務問題： 有關公司長期投資的問題 有關公司資金取得的問題 有關管理日常財務活動的問題 財務經理人 中大型企業中，多數都會有ㄧ位頭銜為財務副總裁(vice president of finance) 或首席財務長(chief financial officer, CFO)，職掌公司的整體財務作業，其下則再設有財務長(treasurer)及主計長(controller)。 財務管理人員須具備四項特質： 品德正直誠實 熟捻會計或數學 擅長電腦使用 樂於溝通協調 財務活動內容 公司理財活動 以資金需求預測為基礎，進行財務規劃。 籌資並善加運用。 管理財務風險。 公司會計活動 協助企業適當節稅，爭取租稅權益。 執行財務會計及成本會計業務。 建構會計資訊系統。 進行內部稽核活動。 14.2 認識並解讀財務報表 財務報表對企業本身及利害關係人而言，是一份決定進一步行動的關鍵報告。 常用的財務報表包括： 損益表 告訴我們公司是否賺錢？ 資產負債表 告訴我們資產運用及負債管理是否有效率？ 現金流量表 告訴我們現金如何透過營運活動、購置或處分資產、以及融資活動而增減。 損益表 損益表是將企業在某一期間的營運收支做一整理，以了解企業利潤的大小，這是一種流量的觀念。 簡單等式如下： 收入－支出＝淨利（或淨損） 資產負債表 資產負債表所描述的是一家公司在某個時點的財務狀況，其中包含了企業的資產、負債及權益情況。 簡單等式如下：資產＝負債＋股東權益 現金流量表 現金流量表的主要功能，乃在表明企業於會計期間內現金變化的原因；更具體的說，它反應了營業活動、投資活動及融資活動所有的現金變化。 簡單等式如下：獲利的現金流量＋其他來源的現金－現金支出＝現金的變化 解讀財務報表 財務結構分析：用以瞭解企業經營財務結構的「安全性」。 償債能力分析：用以瞭解企業各項資產的「流動性」。 獲利能力分析：用以瞭解企業各項營運活動的「獲利性」。 經營效能分析：用以瞭解企業營業資產的「週轉性」。 解讀財務報表(續) 14.3 財務策略 指對於資金的取得、運用及控制進行有效管理的ㄧ套計畫。 財務策略計畫內容必須說明： 依據資金需求預測，企業如何從內部(及)外部來源中獲得資金。 將如何有效地運用資金。 財務風險如何有效地加以監督控管。 資金取得規劃 資金需求預測 目的在於確認企業長短期資金需求的數量與性質。 財務預算程序 營業預算(operating budget) 資本預算(capital budget) 尋找資金的來源 權益融資(equity financing) 債權融資(debt financing) 資金取得規劃(續) 以宏觀的角度觀察企業從創設、成長到成熟的生命週期，有助於從中了解不同形式的融通管道與不同的融資機構。 企業實務—e-Bay砸大錢玩拍賣網站 探究e-Bay的卓越成長，其融通方式主要有兩種： 其一是內部資金融通，e-Bay沒有將營運得來的現金流入，以股利形式回饋給股東，而是把這些資金再投入企業營運。 其二是外部資金融通，由於e-Bay早早就表現出不凡的獲利能力，因此外部融資幾乎都是熱情股東的資金，e-Bay以印股票換鈔票的方式，向投資人募集大筆現金。 e-Bay回饋給這些熱情股東的是，在股票首次公開發行時，讓他們獲得了近500倍的利益。 資金運用與管理原則 配合資產性質選擇融通方式 以長期或永久性資金融通長期資金需求，而以短期資金支應短期資金需求。 舉債投資首重安全性 利潤必須大於所需支付的利息。 負債額度應有限度。 資金運用與管理原則(續) 平衡長短期收益 永續經營是許多企業的策略目標，因此不但要追求短期利潤，同時也要放眼未來，進行長期投資，確保中長期獲利。 善用資本預算工具 經理人應找出那些物超所值的投資機會，讓資產所帶來的現金流量價值超過資產的投資成本 不僅要評估預期回收的現金金額，而且要注意回收的時點和可能性。 常用資本預算方法：還本期間法、折現還本期間法、淨現值法、會計