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天山龙江2015年11月谈股票投资策略 本群投资核心理念：从拒绝平庸开始，一切以成长、价值为核心，坚持与净利润持续增长的 优秀企业为伴，赚企业成长的钱，享受投资快乐。 关于投资定律。根据巴菲特的50多年的投资成绩可以发现，50年以上的投 资业绩最厉害也就年25%左右，老巴是目前世界上投资最成功的人，到目前为止， 任何地球人均无法望其项背，因此可以得出这样一个定律 ：长时间来看投资年 复利是个定数，最高是不会超过25%。 这条定律告诉我，投资切忌贪婪，每年 的投资盈利目标定在30%盈利是非常厉害了。长此以往，年复一年，你就是巴菲 特了！目前我给自己定的年化收益目标是20%，因此想赚钱一定不要着急，只要 走在正确的路上。 对于风险承受能力弱的，不能接受20%～30%的年化收益的，不建议学习长 线投资，在掌握基本面分析的前提下，结合技术面做一些趋势投资为好！在投 资这件事上，我觉得还是要量力而行，适合自己的就是最好的。有了好心态， 才能做好股票。 一、如何控制和减少投资风险 在巴菲特的投资名言中，最著名的无疑是这一条：“成功的秘诀有三条：第 一，尽量避免风险，保住本金；第二，尽量避免风险，保住本金；第三，坚决 牢记第一、第二条。” 看了工商银行、中国石油、宝钢股份、中国人寿K线走势图。如果07年拿 了这些大蓝筹死守到现在的话，亏损依然非常严重。在这些人的眼里，就是8 年的大熊市啊。风险是显而易见的，教训是血淋淋的！如果你看了天士力和宇 通客车的月K线走势图，熊市好像从来没有来过，收益一路走高！ 这是为什么呢？下面我想讲讲如何控制和减少投资风险，希望帮到有缘人： 1、风险控制第一点：就是告诉大家建立正确的投资理念，远离概念炒作！ 拒绝死守垃圾股、概念股。这里我说的垃圾概念股，包括一些大蓝筹！回看当 年热炒的重庆瓶酒，2011年年底连续9个无量跌停，你想有止损的机会吗？ 股票投资的本质就是：市值=市盈率×净利润。假定市盈率一直保持不动， 股票市值跟净利润成正比，只要公司的净利润持续大幅增长，企业的市值也会 增长，即我们买的股票的价格会上涨。如果老是把赚钱的希望放在牛市的大风 上、人民群众追涨的热情上，我想即使赚钱也不长久，万一十几年都没有牛市， 你上哪儿去赚钱呢？所以，长线投资从拒绝平庸开始，更好地贯彻 “基本面选 股+技术面选买点+适当的波段操作（大涨大卖、大跌大买）”这个核心逻辑。 不要光听说一些大蓝筹很赚钱，每年赚几十、几百上千亿元，但关键要看 到其净利润不增长甚至还下滑的事实。看看工商银行、宝钢股份、中国石油的 财报，净利润增长率逐年下滑，基本停止了增长；还有大名鼎鼎的中国人寿07 年281亿，14年 3 亿，07年开盘价34元，目前28元，7年净利润基本没有 增加，你们让它股价怎么涨？ 再回看长牛股宇通客车，04年收盘价27.53元，14年收盘价458.69元， 股价涨幅15.6倍，年化收益31%。04年净利润1.4亿， 14年净利润26.1亿， 净利润增幅17.64倍，复合增长率为33%。据统计发现，牛股长期投资的年化收 益和每股收益的复合增长率是差不多的。 现在很多人担心注册制的事情，从已经实行注册制的美股看，据统计美国 市场的大牛股长期投资的年化收益和每股收益的复合增长率也差不多。因为注 册制不会改变 “股票市值=市盈率*净利润”这个基本的价值规律，而我们长期 投资赚的主要是企业成长的。 由此，我们得出这样一个规律：长线投资优秀企业股权的年化收益率和企 业的每股收益复合增长率是差不多的。这是优秀的成长股长期持有的核心逻辑， 所以目前我并不准备改变自己的投资策略，看好的企业仍然坚持长线持有！ 2、风险控制第二点：把好基本面选股关，给予最悲观的预期。假定明天熊 市来临，拒绝买入和持有那些业绩几无增长甚至下滑的公司，买入1年内预期 的估值要合理。这里我说的合理市值是指在这个位置以下买入1年内大幅亏损 的风险不大，何时赚钱赚多少钱得看企业的净利润增速有多快，股民追涨的热 情有多高了。市场一旦上涨趋势形成，往往都是透支未来 ～3年甚至更长时间 的业绩增长预期。在合理市值以下买入，提供的是安全。 1、简单的估值判断： （1）价值规律：股票市值=市盈率×净利润。 （）净利润可以看预测。 （3）关于估值和市值的关系：市盈率100亿以下最高给50倍，100亿至 200亿最高给40倍，200亿至800亿最高给30倍，800亿以上最高给20倍。 注