东华电子公司项目分的析报告.pptVIP

东华电子公司项目分析报告;目录;一、案例介绍 项目情况介绍： 北京东方电子公司与上海浦华合资组建一新企业，-东华电子公司。 东华电子公司准备生产新型电子计算机，项目分析评价小组已收集到如下资料： 1、为组建该项合资企业，共需固定资产投资12000万元，另需垫付营运资金3000万元，采用直线法计提折旧，双方商定合资期限为5年，5年后固定资产残值为2000万元，。5年中每年销售收入为8000万元，付现成本第1年为3000万元，以后随设备陈旧，逐年将增加修理费400万元。 2、为完成该项目所需的12000万元固定资产投资，由双方共同出资，每家出资比例为50%，垫付的营运资金3000万元，拟通过银行借款解决。根据分析小组测算，东华公司的加权平均成本为10%，东方电子公司的加权平均资本成本为8%，浦华电子公司的加权平均资本成本为12%。;3、预计东华公司实现的利润有20%???公积金，公益金的方式留归东华公司使用，其余全部进行分配，东方公司和浦华公司各得50%。但提取出的折旧不能分配，只能贸在东华公司以补充资金需求。 4、东方公司每年可以从东华公司获得800万元的技术转让收入，但要为此支付200万元的有关费用。浦华公司每年可向东华公司销售1000万元的零配件，其销售利润预计为300万元，另外，浦华公司每年还可从东华公司获得300万元的技术转让收入，但要为此支付100万元的有关费用。 5、设东方公司，浦华公司和东华公司的所得税税率均为30%，假设从子公司分得的股利不再交纳所得税，但其它有关收益要按30%的所得税税率依法纳税 6、投资项目在第5年底出售给当地投资者经营，设备残值，累计折旧及提取的公积金等估计售价为10000万元，扣除税金和有关费用后预计净现金流量为6000万元，该笔现金流量东方公司和浦华公司各分50%，假设分回家母公司后不再纳税。;7、张玉强是一家投资咨询公司的项目经理，他分别从东华公司，东方公司和浦华公司的角度对项目进行了评价，评价结果如下： （一）以东华公司为主体进行评价 计算该投资项目的营业现金流量，;2、计算项目的全部现金流量;（二）以东方公司为主体 1、计算技术转让费收入带来的净现金流量，;3、计算进行该项投资的净现值;2、计算进行该项投资的全部现金流量; 张玉强的以不同主体对此项目进行分析得出了一个相互矛盾的结果，究竟能不能时行投资，我们认为应在张玉强计算的基础上作进一步的分析。;二、项目分析;（二）对计算方法的分析 1、回收期法对此项目进行分析：;3、净现值法分析: （1）我们认为张玉强同志在采用的净现值法对投资方案进行测算的过程中存在一些问题。 （2）、在计算过程中，采用净现值法评价是可行的，但在以东方电子公司和浦华电子公司为主体对投资项目进行评价时都应采用项目本身（东华电子公司）的加权资本成本率作为折现率。 项目的净现值应按与其自身相适应的折现率折现，不同风险项目应适用不同的折现率，一个公司的所有项目都按一个折现率进行折现，会出现偏差。;浦华电子公司为主体的投资项目净现值：采用折现率为10% 单位：万元;;经过调整得出该项投资的全部现金流量 ; 经过把付现时间推后，收现时间提前就可以让我们得到一个正的净现值。这只是动用了收现收入、付现成本二个项目，在进行投资的资本筹划的时候，我们可以从很多方面着手，来提高项目自身的净现值，内在报酬率等财务指标。如，在一定程度上企业可以通过赊购，延期付现，争取付现折扣等方法来优化自身的净现值。;B、对浦华电子公司的净现值也可以通过调整来达到净现值为正的目标 1、计算增加销售收入和技术转让费而带来的净现金流量;3、计算进行该投资的净现值;C、测算东方电子公司和浦华电子公司调整对东华电子公司净现值的影响 计算该投资项目的营业现金流量，;项目;计算项目的全部现金流量;此次调整，只是视同完全内部交易而进行的（提高实现的可能性，视同内部的收益分配），以各方为主体的评价都是以关联方为交易对象，但在实际中，外部的影响很大，如能更好的利用外部资源，项目会出现更好的净现值。 ;净现值改善;项目可行!!!;内部收益率改善;;③在实际的过程中，对现金流量的筹划对项目运作产生很大的影响，在付现的环节和收入的环节做好分析，可以使一个好的项目锦上添花。 ④也可用优化公司战略来提高企业的盈利水平，降低企业的付现成本，以增加企业投资项目的净现值，可以有下列措施： A、率先推出新产品 B、建立比竞争对手以更低成本提供产品和服务的核心竞争力。 C、设置其他公司难以有效竞争的进入壁垒。 D、革新现有产品以满足市场中沿未足的需求 E、通过创意广告和强势营销网以创造产品多样化 F、变革组织结构，以利于上述策略的有效实施。 4、当从不同主体进行评价时，如果出