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吉林化工学院 外 文 翻 译 中文题目 外文原文的题目的中文翻译 外文题目 外文原文的题目 性 质: □毕业设计 R毕业论文 教 学 院 专 业 班 级 学生姓名 学生学号 指导教师 201 汇率制度透析 作为一种经济政策，汇率制度的选择被过分吹嘘，比起认真界定并建立产权法律体系，创造一个人们可以自由利用和交易其资源的体制框架，这一选择显得容易得多，它还远不如避免政策掠夺、为分割财产而浪费稀有资源的法律争论，以及避免产生低效率和阻碍生产力发展的税收政策和法规重要。 汇率制度的选择问题贯穿于整个货币政策当中。货币政策十分重要，它的作用不容小觑，正如弗里德曼（1968）三十多年前指出的那样，纵观美国与世界各国的货币政策的历史，无论是政府行为形成的政治力量，还是在许多关键经济问题上的科学假设（即使事实上许多经济学家在政治领域研究时否认这些不确定性的存在，并夸大自己的知识范围），或许最好的选择一种接近真实生活的汇率制度的办法就是从一个广阔的视角分析如何将损失降到最低。 过去的数十年见证了汇率制度在世界各个国家的巨大变革：自布雷顿森林体系瓦解之后，出现了一段时间纯粹的浮动和政府控制的浮动，继而是爬行盯住；从贬值，否定贬值，到更贬值；从浮动汇率到货币局，以及欧洲共同货币的涌现。汇率的频繁变动和差异与经济逻辑模型中先进知识突破的缓慢出现和影响汇率体制选择证据积累的速度形成对比。 传统模式 货币相对需求量与实际需求量的冲突，国家之间在冲突中的相互关系，以及劳动力的流动，这些因素在20世纪60年代凯恩斯（蒙代尔—弗莱明）模型中起至关重要的作用，而这一模型在许多重要的经济期刊中发表的理论里仍发挥关键作用。 受主导货币需求变动的影响，固定汇率制度被认为优于浮动汇率制度，因为货币供给可自动地对应货币需求进行调整，而不受利率变动、价格水平变化、以及当名义价格水平反映较慢而导致的各种短期停滞的影响。同样，当主导货币变动是真实的时候，浮动汇率制度优于固定汇率制度，汇率会自动调整——正如弗里德曼“日光节约时间”的说法——伴随真正的变动，而不规定价格水平的变化和因名义价格水平反映缓慢而导致的短期中断。后者在劳动力流动匮乏时发挥重要作用——因为有足够的流动，工人才得以持续移动。 当仔细分析，可发现这些模型暗含的意思是微妙的，例如，不同性质的汇率制度，可影响一个企业的最优定价；反过来，这也会影响生产在最优状态和正常水平时的变化。这些问题会由于固定汇率制度或浮动汇率制度的效益和成本而对这些模型的含义产生影响。 不幸的是，支持这些模型的预言的证据只较核冷聚变的证据好一点点。因此，将这个问题作为应包含在政治决定中的重大因素来认真对待很难。 而且，这些得出关于汇率政策结论的逻辑相当肤浅。例如，联邦也深知在美国发生货币需求的冲击 （事实上，许多经济学家认为，这些冲击已经变得很重要，因为货币需求函数的实证正被打破，这些对货币的统计对货币政策几乎无用）。然而，美国在20世纪90年代的短期稳定中并没有遇到重大困难。原因何在？因为短期政策实施的重点对象是名义利率，而这就像固定汇率制度，允许联邦提供一种货币供给对货币需求自动做出反应的“弹性货币”。焦点不在于这种方法运行的是否完美，或者是它是否合乎需要，关键是存在一种“提出不重要模式结论”的政策选择，即在不同的条件下适用不同的汇率制度。如果不考虑各种选择并对这些选择做一个长远的分析，即使证据支持其积极的预言，这些模型的政策结论将接近无用。 交易成本问题 浮动汇率制度带来交易成本的货币转换及相关信息——处理成本时应如何将价格从不熟悉的货币转换到人们可以直观的理解并显现在脑海中的货币。然而，无论与因为其他原因而引起的潜在成本和效益的体制相比还是与加上销售税的成本或确定最优价格的成本相比，这些成本显得并不那么庞大。对于日常的研究者，由于不重要任务的分解和智能计算机的出现，这些成本已经降低，伴随着新技术的出现和更多信息的掌握，成本将进一步下降。 弗里德曼的日光节约时间的说法 弗里德曼的日光节约时间的说法，涉及较多的成本和利益。正如设置时间比设置每个日常活动更容易。随着协调体制的瓦解，汇率相对于潜在条件变动的反映比对整体指导价格水平反应更容易。 弗里德曼的主要论点是：我们不知道市场反应是否正确，即汇率的调整是否适应新的均衡。诚实的回答是，“谁知道？” 经济学家们也未得到有大量实证支持的汇率模型。但是汇率完全没有变好的可能么？再一次是，没