第5章资金筹集管理的.ppt

*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;设立发行IPO;;;;;;;;增资发行SEO;;;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;;; 表8－3 债券信用等级分类;;四、企业债券筹资的优缺点 （一）优点 1.成本较低 2.不改变企业的所有权结构 3.筹资金额大、期限长 （二）缺点 1.风险性大，弹性小 2.条件严格，手续繁杂 3.筹资数量受到限制：企业流通在外的债券累计不得超过企业净资产的40%; ◎ 融资租赁指出租人根据承租人对出卖人、租赁物的选择，从出卖人处购买租赁物并提供给承租人使用，向承租人收取租金的交易。;（一）直接租赁 直接租赁是指承租人直接向出租人租入所需资产，并支付租金的一种融资租赁形式。 出租人可能是制造厂商，也可能是租赁公司或金融公司等。 如果制造厂商就是出租人，这是最典型的直接租赁形式，而实务中，最常见的形式是通过具有租赁性质的公司进行的融资租赁。;（二）售后回租 拥有某项资产的公司将资产出售后，立即按照特定条款从购买者手中租回该项资产。 ;（三）转租赁 转租赁是指出租人先从一家租赁公司或制造厂商租进一项固定资产后，再转租给承租人使用的一种融资租赁形式。 适用于引进外资或设备 通常国内租赁公司先选定外国租赁公司，然后以承租人的身份与其签订租赁合同，再将该设备转租给国内承租者使用。;（四）杠杆租赁 这是融资租赁的一种派生形式。杠杆租赁是指出租人只承担固定资产购置成本的一部分，其余大部分资金由出租人向贷款人借入提供的一种融资租赁形式。;二、融资租赁与经营租赁的区别;;;;;;;*;*;*;一、商业信用 商业信用是指在商品交易过程中，以延期付款或预收货款形式进行资金结算而形成的公司间的借贷关系。;1.应付账款 （1）应付账款融资的种类;①免费融资 实际中，买方在现金折扣期限内付款；或供应商只规定信用期限（没有提供现金折扣），而买方在信用期限内付款在这两种情况下，都属于免费融资。 如在“n/30”信用条件中，30日内付款； 或在“2/10,n/30”信用条件中，10日内付款。;②有代价融资 实际中，如果供应商在规定信用期限的同时又规定了现金折扣和折扣期限，而买方放弃现金折扣，超过现金折扣期限后付款在这种情况下，属于有代价融资。 如在“2/10,n/30”信用条件中，10日以后、30日之内付款，以放弃现金折扣为代价;③展期融资 展期融资是指买方超过规定的信用期限推迟付款而强制获得的信用。 如在“2/10,n/30”中，30日以后付款 融资成本代价：一是可能出现罚息；二是可能降低信用等级；三是可能失去供应商；四是可能受到法律追索。 ;2.应付票据 应付票据是公司按照延期付款的结算要求，所开具的反映债权债务关系的票据，最长不超过6个月。;3.预收款项 预收款项是指供货方在交付货物之前向买方预先收取部分或全部货款的信用形式。 对于供货方来讲，预收款项相当于向买方借用资本后用货物抵偿而形成的短期资本。预收款项一般适用于生产周期长、资本需要量大的货物销售。显然，这种方式下是没有成本代价的。;商业信用的特点： 1.筹资方便 2.使用灵活、有弹性 3.成本低 4.期限短;二、短期借款 短期借款是指公司向银行或其它非银行金融机构借入的期限在一年以内的借款。;*;*;*;*;5.偿还条件：一次偿还和定期等额偿还 短期借款融资的利息支付方式： （1）一次支付法 一次支付法也称为收款???，它是在短期借款到期时才向银行支付利息的一种方法。通常银行向公司发放的贷款大部分都采用这种形式。在这种方式下，;（2）贴现法 贴现法是银行向公司发放贷款时，预先从贷款中扣除利息的一种支付利息方法。在这种付息方法下，借款人实际得到的金额是借款额扣除利息后的余额，而到期偿还时必须按借款额偿还。贴现法条件下，借款公司：;*