第三章 筹资(一)的.pptVIP

第三章 企业筹资;第一节、企业筹资概述 ;二、企业筹资的要求;三、企业资金来源渠道;四、筹资方式;;五、融资实践：我国的现状;Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd.;国内金融市场融资总体情况;第二节、企业资本金的筹集 ;一、资本金与资本金制度;第二节、企业资本金的筹集;三、资本金筹集的有关规定;三、资本金筹集的有关规定; 3、股份公司资本金筹集要求 （1）成立时资本金筹集步骤与要求 A、确定注册资本金额：股份公司、外资公司、上市公司分别为500万元、3000万元、5000万元。改组公司的注册资本为： 注册资本=原企业净资产折股额+可行性报告的投资额－投资总额中借入资金额 B、确定资本金的类型及比例 发起成立：发起人外的企业、个人不得购买 募集成立：发起人购一部分（不少于35%），其余向社会募集。 C、发起人有关规定：设立股份有限公司，应当有二人以上二百人以下为发起人，其中须有半数以上的发起人在中国境内有住所。 ;（2）股份公司资本金增减规定 A、增发股票，须由董事会制订方案，股东大会批准 向工商管理部门申请变更登记 募集资金的投资项目符合产业政策规划 增资间隔时间不少于12个月 增发股票不超过原总股本的30% 连续2年盈利并支付股利 B、减资规定：不得退股，减少资本，但注销股票则例外。注销股票须在10日内变更登记。;四、资本金与所有者权益;第三节 股票筹资;????2006年10月16日，中国工商银行发行130亿股Ａ股，融资额达到466亿元人民币，超过了此前发行规模最大的中国银行200亿元人民币的纪录（2006年06月 ）。 2007年9月19日，中国建设银行股份有限公司发布公告，确定发行90亿股A股，发行价为6.45元，筹集资金580.5亿元。 2007年10月9日，创下A股融资规模新纪录的中国神华在上交所正式挂牌交易。中国神华共发行18亿A股, 募集资金达到659.88亿元。 2007年10月30日，中国石油发布了《首次公开发行A股定价、网下发行结果及网上中签率公告》。公告显示，本次发行价格为16.7元／股，这意味着中石油的A股首发募集资金额将达到668亿元人民币，打破此前中国神华创下的A股募资额纪录。 ? 　　………….. ;一、股票的含义及其分类;（二）股票分类;（二）股票分类;（二）股票分类;（二）股票分类;二、普通股的价值要素 1、面值：股票票面金额。其主要功能是确定每股股票在公司总股本中所占的比重。 2、帐面价值：即每股股票的公司帐面净资产。 3、市场价格：股票在二级市场上的买卖价格，即公司每股帐面净资产的现值。 讨论：股价可否跌破帐面价值？如果跌破意味着什么？ ;股价跌破净资产（账面价值）; 4、清算价值：即每股股票的公司清算净资产。 问题：每股清算净资产与每股帐面净资产有何不同？ 5、内在价值：股票的理论价格，即股票未来收益的现值,即：;三、股票的发行 ;三、股票的发行;三、股票的发行;4、发行价格——主要考虑以下因素： ①股票面值； ②每股净资产（工行市净率约为1.96-2.23，中国银行为2.3倍）； ③每股税后利润（工行2006年预测每股收益0.14元 ）； ④二级市场市盈率（当时银行平均市盈率水平在18倍，中国银行为23.74倍 ）。 发行价格 = 预期（上年）每股税后利润×发行市盈 率;4、发行价格：新股定价机制;国家;我国新股定价的演变（1）;我国新股定价的演变（2）;我国新股定价的演变（3）;询价制度实施背景：2000年3月《股票发行核准程序》发布后，核准制正式实施，发行公司的推荐人由地方政府转为拥有发行通道的证券公司。2004年2月，证监会保荐制度开始实施，核准制正式脱离“实质性审核＋价值判断”地发行思路。核准制的实施正是证券发行市场管制转型、由计划迈向市场化的重要一步。 询价制度特点： （1）我国的IPO询价制度通过询价，实现了价格在信息收集后确定，并采用累计投标方式进行股票配售，因此从实质上说属于累计订单询价的IPO机制。 （2）与国外相比，我国的询价制度是非完全的，非完全性体现于：累计投标方式进行发售的股票总数受到限制（公开发行量4亿股以下的不超过20%；4亿股以上的不超过50%）。承销商没有完全的股票分