2009年1月中国IPO市场研究报告.pdfVIP

2008 中国创业投资年度研究报告 China Venture Capital Annual Report 2008 ChinaVenture 2009 年 1 月中国 IPO 市场研究报告 China IPO Market Monthly Report January 2009 ChinaVenture 2009 年 1 月中国 IPO 市场研究报告 China IPO Market Monthly Report January 2009 本月中国市场IPO 持续停滞，仅有一家企业境外IPO 2009 年 1 月，国外资本市场持续低迷，IPO 几近枯竭，全球最主要的两大交易所—— 纽约证券交易所和伦敦证券交易所通过IPO 募集金额为零。而国内资本市场自去年10 月起 证监会就停止新股发行审批，在市场的持续压力下2009 年IPO 重启仍然遥遥无期。 本月仅有一家中国企业——兴业太阳能在香港主板实现IPO（表1-1），融资金额812.21 万美元（图1-1），IPO 数量环比下降50.0%，融资金额环比下降49.0% 。本月IPO 市场最 大看点为，在整个光伏太阳能行业前景堪忧的情况下，兴业太阳能以接近招股价下限的定价 逆势IPO，市盈率仅为4.2 倍（以截至2008 年12 月的预计每股收益计算），最终获得了市 场近70 倍的超额认购。 图1-1 2008 年6 月-2009 年 1 月中国企业IPO 规模比较 2009 年1 月中国企业IPO 情况 表 1-1 2009 年 1 月中国企业IPO 情况 Copyright © ChinaVenture 2009 1 ChinaVenture 2009 年 1 月中国 IPO 市场研究报告 China IPO Market Monthly Report January 2009 Copyright © ChinaVenture 2009 2 ChinaVenture 2009 年 1 月中国 IPO 市场研究报告 China IPO Market Monthly Report January 2009 VC/PE 背景企业IPO 融资金额持续走低 本月上市的兴业太阳能是自2008 年11 月以来唯一一家实现IPO 的VC/PE 背景企业（图 2-1 ），VC/PE 背景企业IPO 平均融资金额创下去年1 月以来的历史新低，同比下降93.7% 。 在全球股市大幅下挫、流动性紧缩的背景下，一方面新股发行面临巨大的申购压力，另一方 面二级市场估值大幅缩水令机构无利可图，不少VC/PE 背景企业因此暂时搁置上市计划。 图2-1 2008 年6 月-2009 年 1 月中国VC/PE 背景企业IPO 规模比较 兴业太阳能逆势上市，回报率再创新低 根据ChinaVenture 统计，兴业太阳能涉及的5 家机构IPO 平均投资回报率（此处的回 报率是指账面回报率，IPO 投资回报率 = （投资机构上市前持有股票数量 * IPO 发行价-总 投资金额）/总投资金额﹞为0.45 倍，而 2008 年全年的 IPO 平均投资回报率达到了 2.59 倍，回报率大幅下挫（图3-1 ）。此外，以发行价1.05 港元为准，参与兴业太阳能第二轮融 资的智基创投、阿谢资本和华鸿创投的入股价较发行价有高达2.4 倍的溢价。这意味着，这 些机构将无法在短时间内实现退出。2008 年资本市场