基于案例分析的我国机构投资者参与公司治理的实践研究基于案例分析的我国机构投资者参与公司治理的实践研究.pdf

Service Science and Management 服务科学和管理, 2014, 3, 80-86 Published Online August 2014 in Hans. /journal/ssem /10.12677/ssem.2014.34B012 Research on the Institutional Activism in Chinese Listed Companies Based on the Case Analysis Lu Qian School of Economics, Wuhan Textile University, Wuhan Email: cchien@126.com Received 8 July 2014 Abstract Institutional activism has great impacts on the corporate governance of listed companies in America and even the whole world. It plays an important role in improving corporate governance and firm performance. In recent years, the government has introduced some policies that develop institutional investors and the scale of the institutional investors develops greatly. However, it is uncertain whether institutional investors play a governance role or not. If it is, what are the im- pacts on corporate governance? By the case analysis, this paper aims to study on the institutional activism in listed Chinese companies. Keywords Institutional Activism, Governance Role, Chinese Listed Companies 基于案例分析的我国机构投资者参与 公司治理的实践研究 钱 露 武汉纺织大学经济学院，武汉 Email: cchien@126.com 收稿日期: 2014年7月8 日 摘 要 股东积极行动对美国乃至世界各国公司治理产生了深远影响。它对于改善公司治理，提高公司绩效具有 80 基于案例分析的我国机构投资者参与公司治理的实践研究 十分重要的意义。近年来政府监管部门出台了一系列促进机构投资者发展的政策和措施，我国机构投资 者也出现了大规模增长，那么我国机构投资者是否参与了公司治理呢？如果有，又对上市公司治理产生 了怎么样的影响呢？本文主要通过典型案例分析的方法，对我国机构投资者参与公司治理的实践进行了 研究。 关键词 股东积极行动，公司治理作用，中国上市公司 1. 引言 上世纪80 年代中期以前，美国机构投资者在行为方式上往往奉行“华尔街准则”，上世纪80 年代 中期以来，随着机构投资者的持股比例上升，政府管制的放松与积极推动以及机构投资者采取指数化投 资战略，机构投资者在行使股东权利方面变得积极，最终形成了被称为“资本革命”的“股东积极行动” (Shareholder Activism)[1]，对美国乃至世界各国公司治理产生了深远影响。机构投资者在上市公司治理中 的作用也受到人们越来越普遍的关注和重视[2]。 一般认为，发展机构投资者不仅可以提高股票投资的收益，还可以缓解代理问题，从而改善我国上 市公司治理结构，有利于提高上市公司的绩效并促进股票市场的健康发展[3]。在这种观点的影响下，政 府监管部门出台了一系