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 绩效持续性评价 大纲 绩效持续性 衡量持续性方法 绩效二分法思想 1、对基金业绩排序 2、考察排序变化 3、对输赢变化进行显著性检验 绩效二分法：排序 1、把样本期内的所有样本基金按收益率大小进行排序，找出中位数，净值收益在所有被检验基金中处于中位数以上或者风险调整收益（詹森阿尔法值）大于0的基金称为“赢家”（Winner，简称W），反之称为“输家”（Loser，简称L）。 绩效二分法：考察排序变化 在下一样本期，重新对基金按收益率大小再次进行排序，收益率大于等于中位数的基金仍定义为“赢家”，小于中位数的是“输家”。这样，基金在前后两个样本期内的状态可分为WW、WL、LW、LL四种，其中，WW表示前期为“赢家”，后期仍是“赢家”；WL表示前期为“赢家”，后期为“输家”；LW表示前期为“输家”，后期为“赢家”；LL表示前期为“输家”，后期仍为“输家”。四种情况组成了一个2x2的双向表（Contingency Table）。 双向表实际上是一张简单的概率分布表，反映的是所有样本基金在连续两个时期内分别处于“输赢”、“输输”、“赢输”及“赢赢”地位的数量。绩效二分法就是要检验双向表中各种情况出现的独立性。 绩效二分法判断基准 绩效二分法检验 绩效二分法检验标准 在5%置信水平上，Z统计量的临界值为1.96，大于该值，表示业绩持续性显著;