钴行业资料梳理20160611.pdfVIP

钴行业资料梳理 结论： （1） 由于嘉能可、欧亚资源的减产以及新能源汽车（特别是磷酸铁锂电池向三元电池的 切换），全球钴供应逐步从过剩向供求平衡转换，预计到2017 年形成当年的缺口， 不过全球3 万吨的库存能够支撑当年的消费。 （2 ） 2018 年钴供给可能出现真正的缺口，但欧亚资源的RTR 项目预计投产时间正好是 2018 年，能否如期达产需要跟踪。 （3 ） 需求端由于三元电池“高镍低钴”发展趋势，钴需求的增长弹性并没有碳酸锂那样 大。由于钴大都为铜镍伴生产物，供给弹性也不大。 （4 ） 当前钴价格处于历史相对底部，随着三元电池对钴需求增长，钴供给逐渐出现缺口， 价格可能会有所反弹。但需求空间和价格上涨空间都不如碳酸锂。 钴的元素符号是Co，原子量59，原子序数为27，在铁（26 ）之后，镍（28 ）、铜（29 ） 之前，为中等活泼金属。钴具有高温强度高、耐腐蚀性好，与其他金属有良好的浸润性等特 性。有铁磁性，加热到1150℃时磁性消失。 钴的材料性质决定了它的主要用途： （1） 以钴酸锂和三元材料的形式作为锂电池正极材料。目前全球手机、笔记本电脑 和其他数码产品的正极材料以钴酸锂为主，镍钴锰（铝）三元材料在新能源汽 车领域应用则方兴未艾。 （2 ） 作为高温合金原材料，广泛应用于飞机发动机等领域。钴基合金被广泛应用于 生产喷气发动机、火箭和燃气轮机的耐热、耐磨部件。 （3 ） 作为硬质合金的原材料，应用于切削刀头、钻头等。钴与钨构成的硬质合金硬 度比工具钢高几倍。 （4 ） 应用于磁材领域，生产Sm-Co 合金、Al-Ni-Co 合金以及稀土强力永磁性材料。 加入钴可以提高饱和度和磁场强度，并显著提高永磁材料的居里温度。 （5 ） 用于生产化工行业的催化剂，主要用于PTA、石油石化等领域的催化剂。 （6 ） 可作为玻璃、陶瓷行业的色釉料，医药中间体、干燥剂等。 一、钴的供给 钴是稀缺的小金属资源，在地球上分布广泛但含量很低，在地壳中的平均丰度仅为 0.002% 。全球钴的主要攻击来源是钴矿山（约82% ）和再生精炼钴（约18%）。根据CDI 的 统计，1995-2011 年全球钴的产量大约18-20%来自于再生钴。近年来由于铜镍矿副产钴提高 以及钴价的走低，再收钴在全球供应占比已有所下降（缺少最新数据，可能降至15%以下）。 图1：全球钴供给（钴矿+再生钴） 1.1 钴矿资源分布 钴基本都以铜钴、镍钴伴生矿的形式存在，产量变化较被动（受铜镍矿的产出影响较大）， 类似于盐湖锂。在已探明储量中，50%是铜钴伴生，14%是铜镍钴伴生，34%是镍钴伴生； 伴生矿中铜和镍的含量一般是钴的5-10 倍。摩洛哥的布阿泽尔（Bou Azzer）矿山是目前唯 一已开采的原生钴矿。 根据USGS 数据，2015 年世界钴的探明储量710 万吨金属量，主要分布在刚果金、澳大 利亚、古巴、赞比亚、加拿大、俄罗斯和新喀里多尼亚等国，中国钴资源储量仅8 万吨，占 全球的1.1%，中国是典型的贫钴国，欧洲和美国储量也很低。近15 年来全球钴资源分布格 局变化不大。 中国是钴精炼及钴的使用大国，中国钴资源超80%依赖进口（其中90%来自刚果民主共 和国），国内钴资源分布主要在甘肃、青海、山东和云南，品位低普遍在0.1% 以下。 图2：全球钴资源量分布 其他, 15.28% 摩洛哥, 0.25% 美国, 0.50% 中国, 1.11% 巴西, 1.24% 新喀里多 俄罗斯, 尼亚, 2.78% 3.47% 刚果（金）, 47.22% 加拿大, 3.61% 赞比亚, 3.75% 古巴, 6.94% 澳大利亚, 13.89% 1.2 钴供给量 2015 年全球矿山钴产量11.7 万吨，刚果 （金）占到一半，主要以铜矿出产，将原料产 出后运到世界各地进行精炼加工。中国尽管