基于蒙特卡罗模拟权证投资中VAR的应用分析.pdfVIP

2010~16期 sci…… 麓。…tR h 文章编号：1000—7695 (2010)16—0223—04 基于蒙特卡罗模拟权证投资中VAR的应用分析 张能福，赵士玲 (五邑大学管理学院，广东江门 529020) 摘要：针对 目前风险价值研究的不足和缺陷，选用蒙特卡罗模拟方法，在原有的理论和基础上进行推导改进 ， 得出资产价值在不确定下的风险值计算，并在实例中进行分析验证，使其度量方法更符合实际情况。 关键词：风险价值 (VaR)；权证资产；蒙特卡罗模拟 中图分类号 ：F272 文献标识码：A TheApplicationAnalysisofValue—at—risk intheW arrant InvestmentBased ontheM onteCarloSimulation Method ZHANGNengfu，ZHAO Shiling (ManagementSchoolofWuyiUniversity，Jiangmen529020，Guangdong) Abstract：Riskmanagementandriskcontrolaretwocontemporaryissuesconcernedwidelybyboththeoreticalandbusi— nesscommunities．Meanwhile．theriskmeasureiSthebasicpremiseofthequestionandoneofthecorecontent．Basedon theanalysisofthegapsanddeficienciesinresearchofriskvalue．andonthebasictheoryandthemethodofMonte—Carlo simulation，thepapermadethereasonableimprovementOiltheMonte—Cralosimulationmethod，andobtainedtheriskval— Heofthewarrantinvestmentunderuncertainty．Empiricalanalysisresultsshowedthatt}lemeasurementmethodismorein linewiththeactualsituation． Keywords：vatue—at—risk：warrantsassets；MonteCarlosimulation 随着知识经济的到来，金融行业的发展，不仅 波动满足正态分布为基点，但是资产的波动大多不 使得金融界人士普遍关注投资风险问题，就连个别 是正态分布；所以本文选用了蒙特卡罗模拟方法， 投资散户也十分关注投资风险，风险已经是众人关 并针对现价段风险价值研究现状的缺陷不足，在原 注的焦点问题 !其中计量风险或怎样去判断风险的 有理论基础上进行改进，提出了资产价值不确定性 大小是研究的热点，传统理论是以其波动率的方差 下风险价值的计算，并结合实际问题进行验证分析， 来经进行定量分析，诸如灵敏度方法、波动率方法 为VAR的研究发展提出自己的看法和见解 ，使其应 等，但这些传统的计量手段 已不在适用于社会 中先 用更符合实际情况。 进复杂的投资问题。 1 VAR的相关理论及计算 风险价值法VaR (Value—at—Risk)，即在险价 值就是在这种状况下应运而生，最早是在 1993年 由 VAR的含义是 “处于风险中的价值 ”，是指市场 JPMorgan公司提出，该方法能全面量化复杂投资组 正常波动下，某一金融资产