股权分置改革及后股权时代.docVIP

PAGE PAGE 11 目 录 TOC \o 1-3 \h \z \u HYPERLINK \l _Toc201644197 一、股权分置概述 PAGEREF _Toc201644197 \h 1 HYPERLINK \l _Toc201644198 （一）股权分置的内涵 PAGEREF _Toc201644198 \h 1 HYPERLINK \l _Toc201644199 （二）股权分置的形成过程 PAGEREF _Toc201644199 \h 1 HYPERLINK \l _Toc201644200 二、上市公司股权分置改革的现状及存在的问题 PAGEREF _Toc201644200 \h 2 HYPERLINK \l _Toc201644201 （一）股权分置改革的不彻底性 PAGEREF _Toc201644201 \h 2 HYPERLINK \l _Toc201644202 （二）上市公司对市场的可操作性 PAGEREF _Toc201644202 \h 3 HYPERLINK \l _Toc201644203 （三）国有资产保值增值的严峻性 PAGEREF _Toc201644203 \h 3 HYPERLINK \l _Toc201644204 三、上市公司股权分置改革存在问题产生的原因 PAGEREF _Toc201644204 \h 4 HYPERLINK \l _Toc201644205 （一）股本结构改变对股权分置改革的影响 PAGEREF _Toc201644205 \h 4 HYPERLINK \l _Toc201644206 （二）上市公司信息监管不力对股权分置改革的影响 PAGEREF _Toc201644206 \h 4 HYPERLINK \l _Toc201644207 （三）国有资产保值增值考核标准片面性对股权分置改革的影响 PAGEREF _Toc201644207 \h 5 HYPERLINK \l _Toc201644208 四、规范我国上市公司股权分置改革的主要途径 PAGEREF _Toc201644208 \h 5 HYPERLINK \l _Toc201644209 （一）完善资本市场，实现同股同权、同股同利 PAGEREF _Toc201644209 \h 5 HYPERLINK \l _Toc201644210 （二）建立信息批露机制，防止内幕交易 PAGEREF _Toc201644210 \h 6 HYPERLINK \l _Toc201644211 （三）改善国有资产保值增值考核方式，提高盈利水平 PAGEREF _Toc201644211 \h 7 HYPERLINK \l _Toc201644212 注 释 PAGEREF _Toc201644212 \h 9 HYPERLINK \l _Toc201644213 参 考 文 献 PAGEREF _Toc201644213 \h 10 HYPERLINK \l _Toc201644214 谢 辞 PAGEREF _Toc201644214 \h 11 随着我国上市公司股权分置改革接近尾声，完成股改实现股票全流通已是必然的趋势。我国上市公司股权分置改革取得的成绩是有目共睹的，但在股改过程中同样存在着严重的问题，如内幕交易、同大股东的关联交易、非流通股不能立即上市流通、国有资产保值增值难等问题。由于这些问题的存在,一直制约着我国股市的健康发展，因而需要我们针对这些问题相应的提出解决方案，从而完善更加符合我国社会主义国情的资本市场机制，为这国社会主义建设提供良好的金融市场环境。 一、股权分置概述 （一）股权分置的内涵 股权分置的内涵是指A股市场（包括上海证券交易所和深圳证券交易所）的上市公司，按照上市交易被区分为可流通股和非流通股，可流通股可以在市场交易时间内，按照T+1的规则自由流通，股东可以充分享受股票的流动性和流动损益，而非流通股则不能进入市场自由交易，无法享受股票的流动性和流动损益。股权分置是我国经济体制转轨过程中形成的特殊问题，它扭曲了资本市场的定价机制制约了市场配置资源的功能发挥。流通股票的定价机制难于对大股东、管理层形成市场的激励和约束，流通股东和非流通股东在公司的治理上缺乏共同的利益基础，资本的流动存在非流通股协议转让和流通股竞价交易的差距甚远的两种价格资本运营缺乏市场的操作基础，因此股权分置是人为将流通股和非流通区别开来的制度差异。[1] （二）股权分置的形成过程 自上世纪90年代初，我国的企业改革在经历了承包制和租赁制后，开始转向股价制改造的探讨，并相应地开始在沪深两地建立股票交易所。但当时在