美新屋开工率和住房市场信心指数创阶段新高（项目研究）.pdfVIP

行业研究 第 236 期 2009 年 9 月 19 日 星期六 行业研究 房地产 分析师：张冬峰 电 话：010 E-mail：zhangdongfeng 美新屋开工率和住房市场信心指数创阶段新高 @ 概要 美国房屋开工达到 9 个月来最高水平。美国商务部 17 日公布，8 月美国新房开工 量经季节调整后按年率计算比前一个月增长 1.5％，至 59.8 万套。多家庭房屋开工增长超 过了单家庭房屋下滑的影响,公寓楼等多家庭项目开工增长 25%。单家庭项目下滑 3%，这 是今年 1 月以来首次下滑。当月美国新房开工量基本接近经济学家此前预期的 60 万套， 与去年同期相比则下降 24.8％。 从地区看，东北部的新房开工增长 24%，对全美贡献最大，中西部地区上升 0.9%，西 部保持平稳，而南部地区则下降 2.4%。 新房建筑许可证发放量 8 月份比前一个月增长 2.7％，经季节调整后按年率计算为 57.9 万套，虽略低于经济学家此前预期的 58.3 万套，但已为去年底以来的最高值。该项 指标反映了未来建筑活动的走势，其上升也得益于多家庭房屋许可证发放量的增长。 9 月份美国住房建筑商信心指数连续第三个月上升。美国全国住房建筑商协会 (NAHB)公布的 9 月份住房市场信心指数较 8 月份上升 1 点到 19，为 2008 年 5 月份以来最 高水平，符合经济学家预测，但仍低于乐观预期和悲观预期的强弱分界线。该指数曾于今 年 1 月份降到近 10 年来的最低值。该指数衡量的是建筑商对新建单户型房屋销售形势的 信心。该指数高于 50 表明看好住宅销售前景的建筑商数量多于持悲观态度的建筑商。 分析与预测 最近发布的一系列数据显示，美国住房市场可能或已经接近底部。究其原因，长 时间的房价持续下跌是激发购买兴趣、拉动美国房屋销量上涨的主要因素。住房抵押贷款 利率处于历史低位，也刺激了消费者购买欲望。同时，政府提供的首次购屋优惠政策助力 楼市销售回稳。 在此基础上，随着存货出清，新屋市场开始受惠。未来几个月，营建活动预计将进一 步好转。 本公司及所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供承销业务服务。未经本公司书面 许可任何机构和个人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。客户应全面理解本报告结尾处的免责声明。 行业研究 向好趋势显现的同时，政策与市场也存在一些不确定因素。美国政府向购房者提供 的各项优惠政策将陆续到期，其中，首次购房者可享受最高 8000 美元的联邦住房税收抵 免计划将在 11 月结束，而奥巴马政府尚未决定是否延长这一计划。这一自布什政府时期 即开始实施的刺激计划受到美国民众的欢迎，该计划有力扶持了低价房屋市场。由于政策 走向的不确定性，房屋建造商们的态度将保持谨慎。 目前，新房建筑许可证发放量仅相当于近十年来峰值（2005 年9 月）时的四分之一。 持续领取失业救济金人数已达到 620 万人，房屋遭查封数居高不下，显示楼市复苏之路尚 且慢长。 图 1 美国新建私人住宅开工总数季调年率 2500