企业固定资产投资决策的分析与评价研究.pdfVIP

前 言 20世纪初，随着所有一权和经营权的进一步分离，企业日常经营 活动的成败得失愈来愈与管理者的经营决策息息相关。管理者为了 加强对经营活动的控制和预测，需要会计提供越来越多的与经营决 策密切相关的会计信息。这样就逐渐产生了相对于财务会计的另一 个重要分支— 管理会计。20世纪30-40年代，随着以 “泰罗制” 为标志的管理科学理论与方法的兴盛，会计在管理决策中的作用逐 渐增强，最终导致管理会计的产生和发展。二战后，企业内外经济 环境的剧烈变化，促使企业日益重视经营决策和发展战略，甚至出现 卑 “管理的重心在经营、经营的重心在决策”、“管理就是决策”的观 点。 20世纪60年代末，管理会计逐渐从执行会计转入决策会计阶 段，在企业经营管理中发挥日益显著的作用。而固定资产投资决策 作为长期投资的一个研究内容，己经形成了比较成熟的决策评价指 标和评价方法。理论界通过把风险因素和通货膨胀因素调整到相应 的决策指标中，2，使〔得固定资产投资决策指标的适用性明显增强。但 随着代理理论逐渐为学术界所重视，如何寻找一个能够使投资评价 指标与企业管理者业绩评价指标有机联系的指标，逐渐成为当前理 论界研究的热门问题之一。 本文借鉴了国内外己有的研究成果，着重研究了固定资产投资 的分析与评价问题，在经济增加值的计算原理的基础上，借鉴净现 值法的思想提出了一个新的投资决策评价指标一一项 目评价的经 济增加值E 。该指标使得对项目经济评价与对管理者业绩经济 评价的基础保持一致，因而能够避免激励约束制度次优等问题。山 于笔者本身的知识结构以及思维视觉的局限性，文中可能出现疏漏 之处，在此只是抛砖引玉以求学术同仁指正。 [21关于风险因素和通货膨胀因素对决策指标的调整，本文没有论 述，读者可详见[P202-P211的相关论述。 内 容 提 要 固定资产投资决策是企业的一项重要战略决策，它直 接影响企业的财务状况和经营成果，乃至关系到企业的生 存和发展。固定资产投资决策具有耗资大、时间长、风险 高、投入后不易变现的特点。因此，固定资产投资决策一 直是会计理论界研究的热点问题之一。在固定资产投资决 策的财务评价过程中，评价指标的选择和运用是其关键一 环。而迄今为止，还没有一个理想的评价指标能够实现对 投资项 目的全面评价，如何对这类问题在理论上给予明确 的回答，对于丰富管理会计理论、指导固定资产投资决策 实践具有重要理论意义和实践指导意义。 本文首先从企业固定资产投资决策的基础问题入手， 研究了固定资产投资决策的意义、环境以及程序，对固定 资产投资决策的主要评价指标进行了比较分析。在此基础 上，本文进一步考虑了在信息不对称下企业筹资对决策的 影响，并在引入委托— 代理理论的基础上建立了一个新 的固定资产投资决策指标，力图在所有权和经营权分离的 情况下为固定资产投资决策提供一个较好的评价依据。最 后，本文探讨了企业固定资产投资决策中应注意的问题。 一、企业固定资产投资决策概论 (一)固定资产投资的特点 固定资产是指 “企业使用期限超过1年的房屋、建筑物、机器、 机械、运输工具以及其他与生产、经营有关的设备、器具、工具等。” /3J固定资产投资是指建造和购置新的固定资产而进行的经济活动。 从实物形态来看，固定资产投资就是用新投入的资金来建立和完善 各种生产经营条件，从价值形态来看，它就是为固定资产再生产投 入资金。随着我国社会主义市场经济体系的逐步完善和现代企业制 度模式的建立，现代企业具有了相对独立的经营决策权，因而现代 企业的投资经济行为将在整个社会投资体系中占据越来越重要的 地位。 固定资产投资同流动资产投资比较，具有单项投资额大、投 资回收期长、投资风险大，投资决策一旦实施再做调整的可能性和 弹性很小等特点。因此，在确定企业固定资产投资方案和项目时， 评价方案的技术指标的先进性、实用性和经济上的合理性、效益性 是固定资产投资管理的核心问题。企业的高级管理人员要想做出正 确的投资决策，除了要从思想上充分认识投资管理的重要性和必要 性之外，还要正确理解企业投资管理本身应包括的具体内容、在投 资决策中应遵循的管理程序以及货币时间价值、投资风险价值、资 金成本、现金流量等基本要素在投资决策中的重要性。只有充分把 握了以上基础问题，才