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第四章 资本结构管理 主要内容 ? 资金成本 ? 风险与杠杆 ? 资本结构 第一讲 资金成本（之一） 本讲主要内容： 资金成本概述 个别资金成本 综合资金成本 一 资 金 本成本概述 ㈠ 资金成本及构成 资金成本的含义与构成 概念： 企业为取得和使用资金而付出的代价。 构成： 筹资费用：企业筹集资金过程中为获取资金而付出的费用； 使用费用：企业生产经营过程中因使用资金而支付的费用。 资金成本的表示方式与基本公式 资金成本通常用资金成本率（k） 资金成本率=年用资费用/(筹资数额-筹资费用) = 资金成本的种类 按范围分——个别资金成本、综合资金成本 按来源分——债务资金成本、主权资金成本 ㈡资金成本的作用 ⒈资金成本是选择资金来源、确定筹资方案的重要依据。 ⒉资金成本是评价投资项目、决定投资取舍的重要标准。 ⒊资金成本是衡量企业经营成果的重要尺度 ㈢决定资金成本高低的因素 总体经济环境（资金的供求与预期膨胀水平） 证券市场条件（流动状况与价格波动） 企业内部的经营和融资状况（经营与财务风险） 项目融资规模（规模大，筹资费与占用费增大） （四）资本成本的计量 1 一般的约定与通用模