8房地产金融与物业评估(戴德梁行)0515.pptVIP

1784年成立，DTZ英国控股公司于1987年于英国伦敦交易所上市 欧洲最大的房地产顾问公司 管理层稳定、财务健全 组成策略伙伴以迎合全球营商环境一体 公司稳步持续发展 戴德梁行简介 业务遍及全球43个国家，共148个城市，超过10,000名员工为顾客服务 全球网络 欧洲、中东及非洲 亚太 美洲 亚太区域网络 北京 重庆 大连 广州 杭州 香港 武汉 西安 沈阳 南京 天津 成都 青岛 深圳 上海 西安 厦门 台北 大中华网络 Thank you！ * * * * * * * * * * * * * * 　　 * * Page * Page * 　房地产金融与物业评估 　　 胡 峰 DTZ戴德梁行估价及顾问部 董事 DTZ DTZ 　 一、房地产企业融资渠道 二、物业评估 三、案例 四、公司介绍 主要议题 国内房地产企业的融资渠道 房地产业是我国国民经济的支柱产业，作为典型的资本密集型产业，房地产业对金融市场具有高度的依赖，而发展滞后的房地产融资市场必然会危及房地产业的健康发展。 资金是房地产开发企业的生命线，房地产融资也成为业内最受关注的议题，房地产金融创新的理论探讨与实践尝试将成为今后一个时期房地产业的主旋律。 直接投资 银行贷款 合作开发 居民住房按揭 项目公司收购 国内上市 …… 传统融资方式 海外上市(IPO或借壳) 房地产信托基金(REIT) 房地产金融租赁 可换股债券 信托产品 海外及国内私募 保险资金 …… 非传统融资 房地产企业融资渠道 国内上市 海外上市及私募 (IPOREIT) 融资渠道优势对比 受国家宏观调控政策影响较大 国内上市条件限制较多 市场化程度不够 投资者认可度不高 受国家宏观调控政策影响小 融资规模大 市场认可度高 企业知名度高提升 后续融资渠道方式广泛 上市利与弊 利 弊 创造公司的市场价值 加强公司的声誉和财务信誉 增加公众对公司及其产品的关注 股票期权计划 再融资能力强 利用公司的股票进行收购活动 增加股票流动性 吸引高素质人才 对公众股东的负责度更高 需要保持股息和利润的增长势头 需要严格遵守监管机构管理条规 提升业绩标准而造成成本升高 媒体的关注造成隐私的损失 在上市后对公司控制力有所下降 需支付上市及上市后维护成本 與 选择合适的上市平台 香港上市的财务要求 将上市的公司需要具备以下三项财务准则其中一项: 1. 溢利测试 2.市值/收入测试 3. 市值/收入/现金流量测试 股东应占溢利 过去三个财政年度至少5,000万港元 (最近一年溢利至少2,000万港元，及前两年累计溢利至少3,000万港元) - - 市值 上市时至少2亿港元 上市时至少40亿港元 上市时最少20亿港元 收入 - 最近一个经审计财政年度至少5亿港元 最近一个经审计财政年度至少5亿港元 现金流量 - - 前3个财政年度来自营运业务的现金流入合计至少1亿港元 美国上市的财务要求 纽约证券交易所? 纳斯达克全国市场 ? ? 准则一（市场规则4420(a)） 准则二（市场规则4420(b)） 准则三（市场规则4420(c)） 公众股份的总市值 1亿美元（全球） 800万美元 1,800万美元 2,000万美元 营运历史 不适用 不适用 2年 不适用 资产状况 不适用 股东权益达1,500万美元 股东权益达3,000万美元 总资产与总收入分别达7,500万美元或市值达7,500万美元 税前盈利 1亿美元（过去3个财政年度累积计算），而最近两个财政年度每年不少于2,500万美元。* 100万美元 不适用 不适用 英国上市的财务要求 业务记录要求 至少具有三年的营业和收入记录，但英国上市管理局拥有酌情权，可在某些情况下容许较短的业绩期 上市发行人必须申报在上市之前三年内进行的重大兼并收购活动 大部份公司（包括业务多元化公司）如符合适合上市之规定，都可以申请在伦敦上市 最低公众持股量及市值 在上市时的最低市值为700,000英镑 公众所持有的股份比率不少于25% 未来展望 公司必须证明在目前及未来至少十二个月内拥有足够的营运资金 公司必须能够于不受拥有控股权股东影响下，独立地经营业务，并以市场的公平价格进行交易 须简述对未来的计划和前景 若公司选择在上市文件中提供盈利预测或已经公开其盈利预测，则必须有保荐人和会计师的报告 条件 1? 条件2 条件3 收入 过去三年的累计综合税前纯利不少于750万新加坡元；而该三年内每年的税前纯利亦不少于100万新加坡元 过去一年或两年的累计综合税前纯利不少于1,000万新加坡元? 不适用 市值 不适用 不适用