基于期权理论的智慧城市关键技术投资决策研究.pdfVIP

[] 基于期权理论的智慧城市关键技术投资决策研究 胡登峰 黄庆德 戴强 （安徽财经大学，蚌埠，230041） 摘 要: 本文在McDonald and Siegel理论基础上，根据智慧城市关键技术投资现状对理论模型进行拓展 ，就企业与企业之间、企业与政府之间存在的关系对企业投资决策所产生的影响展开分析，认为 由专利权或特许权导致所产生影响引起企业在投资中形成管理柔性，并建议政府政策设计应该考 虑到引导企业加快对智慧城市关键技术的投资。 关键字：智慧城市；关键技术；期权博弈 0 引言 城市在人类发展的平台上起了主导作用，但如今城市的发展遭遇了很多的挑战：拥堵的交通系统、低 效的城市管理方式、难以发挥实效的城市应急系统、远不完善的环境监测体系等等。科技进步为这些问题 的解决提供了路径，使得城市可以用新的科技去改变它们的核心系统，从而最大限度地优化和利用有限的 资源，解决城市发展过程中遇到的各种难题。 但是近年来国内企业对智慧城市关键技术的投资热情并不高涨。例如，RFID 技术尽管惹人注目，市场 前景看好，但时至今日，它并没有像预期的那样快速发展，缺乏成熟的应用模式及产品成本居高不下导致 企业投资热情不高是影响 RFID 标签推广应用的主要因素。再例如国内正在开展的 Internet2 项目，至今 没有研究出支持 Ipv6 的路由器、网桥的网络重要设施。这使得在近期内实现 Ipv6成为了不现实的事情。 究其原因，一方面是由于许多必要的数据标准没有建立起来，许多机制与技术问题还有待于解决；另一方 面，关于智慧城市的投资模式、商业模式还不成熟，企业在智慧城市技术及产品投资还存在谨慎观望。 智慧城市关键技术的投资存在其自身的特性。首先智慧城市关键技术支撑的是公共产品需求，而政府 又是公共产品的采购者，政府的意志决定了产品的需求，这样政府的意志和决策将会左右企业进行技术研 发和产品研发的积极性；其次市场本身又存在不平衡性，主要是智慧城市的关键技术及产品存在未来较高 的收益性，一旦在技术上取得突破或者在商业模式上取得成功，将会直接带到示范效益和规模经济效益， 但是由于是公共产品属性，政府采购又存在较多不确定性，例如培植本地企业、招商引资中多重目标引致 等，这样必然影响企业在智慧城市投资的积极性。本文在 McDonald and Siegel 理论模型基础上，针对智 慧城市关键技术投资，就企业与企业之间、企业与政府之间在投资决策关系做了进一步研究，希望阐释智 慧城市关键技术投资中利益关系及其投资决策。 1 期权博弈理论在智慧城市关键技术投资模型拓展 1.1 相关研究 传统的投资评价方法对技术创新投资的不确定性、不可逆性、竞争性等显得力不从心的问题。智慧城 市关键技术投资项目具有实物期权的性质，采用等待的战略更有利于挖掘投资项目的价值。 近些年，有较多学者对期权博弈理论作了深入研究。Alvarez和 Stenbacka[2] （2001）的研究表明：增 加市场不确定性，同时增加了技术创新的实物期权价值；Mark B Shackleton[3] (2002)分析了两个厂商在在 【基金项目】本文研究得到了国家社科基金项目“区域创新系统与价值链互动及管理策略研究”(批准号：11BGL43)支持。 战略进入和市场领导中的期权博弈情景，研究得出：当众多的厂商对某一市场进行竞争时，如果市场可以 通过不同的操作行为得到不确定的未来收益，投资时间就成了可以推测竞争对手最优反应的战略变量； Nielsen[4] [5] 的研究发现在存在正的或负的投资外部性情形下，市场竞争加速了企业投资；Han T. J. Smith 对技术创新投资的战略期权价值作了量化分析；Paulo Jorge Pereira[6] 对双头博弈通过引入“隐藏竞争 者”的概念将双头博弈推向了三方博弈。以上的研究主要基于企业与企业之间在在投资决策中的利益博弈 及其决策，没有进一步涉及政府在公共产品购买及企业围绕着智