TCL集团股份有限公司跟踪评级.PDF

跟踪评级 TCL 集团股份有限公司 跟踪评级 跟踪评级观点 跟踪评级 信用等级：AA － 评级展望：稳定 中债资信评估有限责任公司（以下简称“中债资信”）认为 TCL 评级时间：2016.05.26 集团股份有限公司 （以下简称“TCL 集团”或 “公司”）在跟踪期内 上次评级 多元业务结构保持稳定，液晶面板、多媒体电子、通讯综合竞争力有 信用等级：AA － 评级展望：稳定 所提升，公司多元业务结构的均衡性及产业链一体化水平亦有所提升， 评级时间：2015.03.24 整体经营风险仍很低，盈利能力有所弱化，但财务实力较强，对债务 保障程度仍处于较好水平，财务风险很低，外部支持增信作用有限， 评定公司的主体信用等级为AA －，评级展望为稳定。 分析师 公司概况 丁伟强 赵頔 张俊 电话：010 公司是通过股改成立的大型综合家电企业。跟踪期内，公司继续 邮箱：dingweiqiang@ 推进“7+3+1 ”的产业及业务架构，主要包括彩电、手机、液晶面板、 白电等产品业务，以及服务、创投及投资等业务。期内，公司参与完 成了唯冠国际的重组，实现了零部件平台的上市（TCL 显示科技）， 销售及物流平台翰林汇在新三板上市。目前，公司拥有 TCL 多媒体 电子（1070.HK）、TCL 通讯科技（2618.HK ）、通力电子（1249.HK）、 TCL 显示科技（0334.HK ）四家香港上市公司平台，以及新三板上市 公司翰林汇 （835281.OC ）。期内，公司进行了定向增发和股权激励， 以及回购和注销部分社会公众股份，截至2016 年3 月末，公司股本 为 122.14 亿元，公司董事长兼CEO 李东生先生直接和间接持股比例 中债资信是国内首家以采用投资人付 1 为8.58% ，成为公司单一最大股东，原单一最大股东惠州市投资控股 费营运模式为主的新型信用评级公司，以 有限公司持股比例为7.19% 。 “依托市场、植根市场、服务市场”为经 营理念，按照独立、客观、公正的原则为 经营风险：行业需求增速回落，仍保持很低水平 客户提供评级等信用信息综合服务。 未来家电行业需求短期仍难以提振，整体信用品质维持“一般” 的评价。2015 年以来，在宏观经济增速进一步放缓，我国居民人均可 支配收入增速延续下滑，房地产销售弱势回暖的背景下，家电行业需 求依然疲弱，行业景气度持续下滑至偏冷的“浅蓝灯区”，对行业收 入增长造成一定负面影响（详见附件一图2 ），行业整体盈利将持续承 压。预计 2016 年国内需求增长空间有限，外需保持一定支撑，整体